阿里巴巴2QFY26（3Q25）
【电商&闪购】
1、CMR同比增速和上个季度类似（10% YoY），其中Tr贡献较大，GMV月度趋势和统计局线上实物社零趋势类似，约6%，行业增速约8%，闪购贡献2-3%增量
（翻译：GMV增速低于行业增速，更低于PDD和抖音电商的双位数增速）
2、闪购亏损350-400亿元，9月份单量相对稳定，和7、8月份比单量有季节性波动
（翻译：单量降了但是亏损没减少）
3、纯电商EBITA同比正增长，同比增速好于6月季度
（翻译：上季度纯电商EBITA增速约0%，本季度约2%）
4、9月闪购UE减亏on track，12月季度的某月度UE预计会较7、8月份峰值减亏一半
（翻译：单均亏损约5元，UE减亏进展不力，不如Q2电话会议时的高层预期）
【云计算】
1、收入同比增速继续加速，EBITA margin和上个季度类似，未来保持hsd
2、CAPEX存在单季度波动，管理层承诺不变
3、云计算海外收入同比增速和投入增速更快
【AIDC&其他】
1、AIDC收入增长放缓，今年以利润为主要目标，EBITA在盈亏平衡附近
2、All others EBITA亏损接近50亿元，主要由于模型训练和AI原生应用（高德、钉钉等）的算力投入，其次高德、盒马在即时零售方向也有投入，该投入趋势在未来2个季度持续