难得我花了我一晚上研究百融的年报，最后得出的结论，百融实际上跟自己直接下场做贷款生意没什么区别，模式挺重的，AI还没有产生大的价值。公司目前账上现金大概跟市值等同，但好像并没有大笔分红的打算（这两年有几个亿支出的回购），老板（46岁，还比较年轻）还是想留着钱搞点东西出来，不容易啊。
至于公司股票，目前来看如果把钱分了那肯定是低估的，相当于业务白送。但是如果老板不打算分钱，把这些钱都去投资（除了营销费用比较贵之外，研发投入也是逐年增长的，老板还是有梦想），万一没做出来什么成果，现有的主体业务（主要风控查询业务，即年报里Mass业务）其实已经触及到天花板，空间有限了，而Bass业务（其实就是放贷）由于模式比较重，这块增收但增利效果不显著，那公司就没有低估了。
其实我的看法，就是公司不要这么去赌，大投研发搞出成果其实需要很大的运气。公司先把钱分了，用经营现金流去支持搞研发就可以了，等有初步可以商用的有价值的成果，再追加投资量产。可惜张老板不会听我的，哈哈$百融云-W(06608)$