怎么说呢,你有点了解,但都不多.
你看空的依据就是intc技术衰退导致的市占下滑, 营收与利润下降.
先不论你的观点能不能站住脚. 这个推论就有问题. 因为现在AI大基建加agent推理,实际数据中心的cpu需求比起往来年是爆增的. 即使技术衰退, 也不会导致营收下降. 反倒是tsmc产能吃紧,导致数据中心供货有限, 能吃下多少份额,不是看你产品多优秀,反倒是你能产多少. 更别说这代dc产品反而是拉近差距的一代.
再一点一点说:
1. intc亏损的原因都知道,就是IFS投入过大, 而新制程还未投产. 现在陈上来停了大部分海外建设的项目,外加整顿代工纪律和18A的投产, IFS预计在27年就营亏平衡了(不是我说的,CFO说的).
2. 实际全年营收,在CCG,DCAI这块,仍然很稳定(YOY略有下跌), 除了数据中心产品利润下滑, 但是今年的AI大基建带来的cpu涨价又弥补了这一点.
3. 18A到底怎么样.PTL怎么样,网上都有评测了. 从产品力上,amd那边没有能打的. 这实际上是代表intc仍然有着不错的产品设计与代工整合能力. 而且18A是最早量产GAA+背电的, 技术上的意义不需要性能指标来做验证. 更别说你的cpu无提升站不得住脚了. 笔电场景看重的能效比,ptl提升巨大.
4. 今年笔电为啥涨价, 你不提内存,不提存储,反来提cpu.也是有点本末倒置了. 另外ptl早就铺货了,特定机型缺货反倒和cpu关系不大.
5. intc是唯二,拥有先进制程+先进封装的企业, 在AI需求如此疯狂的情况下, 企业会怎么选,都知道.
另外,去年涨是因为本身股价就是在预期代工失败的语境下进行的定价. 在证明了代工能力后,自然而然股份回归正常. 我不觉得40这个价位是被高估的.
实际上,intc最大的利空因素在以色列. 因为fab28, 38做为现金流主要来源, 一旦出现受损或者运营不稳,都会导致非常大的利空. 这个角度还能空下..