近期对于安井食品的一些思考

安井食品，速冻食品行业当前的龙头企业。按目前宏观经济承压的情况下，有规模优势，品牌优势，渠道优势，产品优势，资金优势的安井食品目前都遇到了困难，而没有这些优势的相关中低端产业肯定更加困难。所以我认为行业周期的低谷期对企业来说是困难（短期业绩压力，库存压力，增长压力），但是长期来看应该对头部企业是提升市占率，增进产品竞争力，淘汰落后产能，低质产能的好机会。从低谷走出，像安井这些头部企业应该会更加强大，更加具有竞争力。
总结来看，我的观点是：行业低谷期，市场竞争加剧；头部龙头企业相对来说综合优势更强，更能低于行业周期市场波动；而中小企业则会面临更大的困境。最终中小企业退出，头部企业会凭借各种优势占有这部分市场。如此经历多个周期循环，市场的头部CR5的占有率会越来越高。相反在行业发展期，因为有各种红利存在，所以尽管中小企业竞争优势不高，但可以凭借低质低价抢占一部分市场。所以我认为在目前的行业低谷期，安井资产负债表极为优秀（现金+等价物等接近60亿，而长短期负债只有不到10亿）所以我认为安井是完全可以度过目前的行业低谷期的。
我目前通过查看与安井同行业的四家公司年报发现，三全食品，海欣食品，惠发食品；这三家公司都存在一定量的下滑，尤其是海欣食品，惠发食品这些规模相对较小的近两年营收下滑严重且已经在持续亏损中，三全食品虽然没有亏损，但是营收和利润也是在不断下滑中。像安井食品近两年虽然困难，但是营收利润还是小幅增长的；所以根据我的分析像上市头部的速冻产品企业都如此困难，可能行业规模以上的速冻企业已经陷入大规模亏损了（证据就是像海欣，惠发这些还有相对规模优势的企业都营收下滑严重，且亏损不断扩大，产能利用率甚至不到50%）；这些其实都对安井这个行业龙头而下是一个好的消息（安井度过低谷期的能力更强，且规模优势更强大），所以我认为当行业复苏时行业龙头安井一定会是最受益的标的，进而提高市场占有率（低谷期可能会有很多中小企业亏损倒闭）。
当然这些都是往好了想，不好地方有很多例如原材料涨价，预制菜竞争激烈，没有定价权，火锅丸子高增长时代已经过去，品牌ToC知名度不够等等等，但是总归是悲观者正确，乐观者前行吧。 #食品饮料# $安井食品(SH603345)$ $三全食品(SZ002216)$