回复@天心月圆2025: 本来我不太想谈股价的，但因为这段时间在我的文章评论区也有其他球友提过股价，借你提的问题谈一下我的思路。
1、山东黄金的2024年利润不太正常，且从2024年开始算起的话时间太短，计算结果会有很大的出入。我个人认为，本轮黄金上涨周期从2018年开始，故从2018年开始计算比较合理。
2、山东黄金的权益资源量，2018年末为968.35吨，2024年末为2,058.46吨，增长了113%。同时有息负债和商誉也大幅增加。
3、暂不考虑资源量的增长情况时，可以预计股价涨幅至少会达到利润增长幅度，同时需要考虑股本的增长情况。山东黄金在前几年有过两次10送4股，这个股本增长是不用考虑的。
4、截至2023年末，山东黄金2023年利润比2003年上市年份利润的增长幅度，等于2023年末市值比2003年上市首日开盘市值的增长幅度。通过这个21年的经验可以证实，股价涨幅按利润增长率来预计是可行和合理的，但计算包含的年份要足够长。
5、从2018年开始计算时，可以按如下思路计算：
2027年最高股价 = 2018年底部股价10.07 * （2027年归母净利润 - 2027年永续债利息）/ 2018年归母净利润10.24亿元 / （2027年股本/（2018年末股本22.14亿股*140%*140%））
6、山东黄金的永续债，2025年8月到期30亿，2026年到期62.5亿元。因无法了解是否会办理新的永续债，2027年永续债利息很不好计算。
7、2025年7月15日西部证券的研报，预测山东黄金的2027年利润为94.88亿元。
8、假设2027年利润94.88亿元，同时假设2027年永续债利息为3亿元（考虑目前处于利率下降阶段，按比2024年永续债利息少1亿元来假设）时，可以如下计算：
2027年股价高点（利润94.88亿元时） = 10.07*（94.88-3）/10.24/（44.73/（22.14*140%*140%））= 87元
9、在山东黄金未释放利润阶段发布的券商研报上的利润预测数据，肯定会非常保守，将来预测数据可能会逐步上调。假设2027年利润为120亿元、150亿元、200亿元，同时假设永续债利息为3亿元时，计算结果如下：
2027年股价高点（利润120亿元时）= 111元
2027年股价高点（利润150亿元时）= 140元
2027年股价高点（利润200亿元时）= 187元
注1）上面股价全部为A股股价；
注2）若山东黄金因实施定增等原因股本增加，上面公式里面的2027年股本数据不能写目前的股本数，要加上后面增加的股本数；
注3）股价往往反映人心的疯狂程度，无法按公式准确计算。上面的计算，未考虑资源量增长情况，是比较合理和朴素的思路，计算结果也会比较保守。
$山东黄金(SH600547)$ $山东黄金(01787)$ $山金国际(SZ000975)$ #黄金#
说明：以上都是对个人思考过程的记录，难免有差错和遗漏，不作为投资建议。//@天心月圆2025:回复@波西米亚弗雷迪:以2024年利润为基础，多家机构预测三年后利润是24年的大约三倍，是否股价也会有这样增幅？