山东黄金贝拉德罗金矿4亿美元扩建计划及阿根廷政府的大型投资激励制度（RIGI）

这是我最近写的山东黄金贝拉德罗金矿相关第三篇文章，我个人认为非常重要。这段时间我着手写山东黄金贝拉德罗金矿最新情况的最终目的，实际上就是为了写贝拉德罗金矿的4亿美元扩建计划及阿根廷政府的大型投资激励制度（RIGI），只是顺带写了前面两篇文章。

一、什么是阿根廷政府的大型投资激励制度（以下简称“RIGI”）？

1、法律依据和颁布时间

（1）法令的正式颁布

2024年6月，阿根廷议会通过27.742号法律（又名《阿根廷人民自由基础和起点综合法案》），《法案》第7章规定RIGI有关内容。

2024年7月，阿根廷政府发布第749/2024号法令，由此正式颁布RIGI。

（2）实施细则的发布

阿根廷经济部工业和贸易国秘处官网、《金融界报》2024年10月22日报道，阿根廷政府《官方公报》发布《第1074/2024 号决议》，就加入RIGI的申请程序、期限和相关要求作出详细规定。

2、阿根廷政府推出RIGI的目的

阿根廷政府推出RIGI，旨在吸引海内外大规模投资，为投资商提供可预见性、稳定性和竞争力，创造就业机会，促进经济增长。

3、RIGI覆盖范围

RIGI覆盖旅游业、基础设施、重要公共服务、采矿业（包括矿产勘察、勘探和开采项目）、科技行业、钢铁行业、能源行业、石油和天然气等8大战略行业。

4、RIGI的优惠政策

RIGI提供税收、海关、外汇等优惠政策，同时锁定30年的法律政策稳定性。

（1）所得税：

税率从35%降至25%；

特别加速折旧（动产每年分两次连续等额折旧，基础设施使用寿命折旧60%）。

（2）股息：

税率为7%（7 年后为3.5%）。

（3）增值税：

可以抵税证书（Certificado de Crédito Fiscal）抵免支付。

（4）银行贷记和借记税：

已缴纳的银行借、贷记税款可100%计入所得税抵免额。

（5）关税：

免征资本货物、备件、零部件的进口关税；3年后免征出口关税（长期战略出口项目为2年）。

（6）外汇：

4年后无需在外汇市场强制结算外币（普通项目豁免比例为：2年20%，3 年40%，4年100%，长期战略出口项目豁免比例为：1年20%，2年40%，3年100%）；取消对实体在加入RIGI后进入阿根廷外汇市场并向非居民支付利润、股息和贷款本金及利息时将会面临的所有外汇限制等。

5、RIGI申请门槛

投资要超过2亿美元，石油、天然气运输和储存项目投资额须超过3亿美元，石油、天然气勘探和开采项目投资须超过6亿美元。

6、RIGI申请期限和审批期限

（1）申请期限

自法令公布之日起，投资主体需在2年内提交加入申请，最长申请期限可视情延长至3年。

（2）审批期限

由阿根廷经济部作为RIGI执行机构，成立由总统府内阁首席部长办公厅、经济部能源和矿业协调国务秘书处等单位组成的评估委员会，负责项目审批工作；申请企业可以通过线上远程程序（TAD）平台进行申请，预计审批时间为提交申请后45天内（我个人理解：提交申请后若补充材料，可能从补充材料之日起重新计算日期）。

7、RIGI已获批项目

截至目前，申请RIGI的项目中共有8个项目已获批，总投资约157 亿美元，尚无中国企业的项目获得正式批准。

二、山东黄金贝拉德罗金矿申请RIGI情况

1、申请时间

山东黄金与巴里克矿业合资的贝拉德罗金矿扩建项目已于2025年8月初正式提交RIGI申请。

2、扩建项目详情

贝拉德罗金矿本次提交RIGI申请的是4亿美元扩建计划，拟在2025年至2028年期间投资4亿美元，核心是开发新采矿阶段并增加8920万吨矿石处理能力，并维持3,800个工作岗位，该投资预计将在矿山的整个生命周期内累计增加160万盎司（49.77吨）的黄金产量。

3、审批状态

贝拉德罗金矿的RIGI申请项目截至目前尚未取得批准，还在审批中。从8月初开始计算，目前已超出45天的审批期限，大概率是审批过程中出现了需要补充材料等特殊情况。

三、贝拉德罗金矿4亿美元扩建计划带来的意义

1、RIGI取得批准时

如果取得RIGI批准，给贝拉德罗金矿带来如下意义：

（1）产量

该扩建项目预计将在矿山的整个生命周期内，累计增加160万盎司（49.77吨）的黄金产量。

只不过，产量增量释放年份方面有不同的媒体报道和说法。

第一个观点是，在2025~2028年期间增加160万盎司的黄金产量（有这样的媒体报道）。我个人的看法是，2025~2028年为该项目的建设期，所有的增量在建设期内释放不太合理，因此这样的报道应该是错误的。

第二个观点是，贝拉德罗金矿通过扩建计划将矿山寿命延长到2031年，因此新增160万盎司黄金产量的释放期为2027年至2031年。

第三个观点是，矿山预计生命周期截止年为2033年（因本次RIGI申请内容中就有“2033年之前将增加**亿美元的出口收入”的描述），且2029年为建设期结束的次年，因此新增160万盎司黄金产量的释放期为2029年至2033年。

目前尚无山东黄金或巴里克矿业的官方公告，因此无法了解准确的产量释放期，只能等待更确切消息的公布。我个人目前比较倾向于上面的第二个观点或第三个观点。

不管按上面第二个观点还是第三个观点，按50%权益计算的年产量增量均为5吨（贝拉德罗金矿的权益产量为，2023年6.44吨，2024年7.85吨）。

（2）所得税

所得税税率由35%降至25%，降幅较大。

（3）其他

在加速折旧、股息税税率下降、增值税、免征进口关税、强制结算外币、支付利润等时面临的外汇限制等方面，可以享受诸多优惠政策。

尤其，目前的外汇强制结汇政策让贝拉德罗金矿蒙受汇兑损失，享受RIGI政策时可以逐年降低结汇比例，山东黄金的汇兑损失金额有望大幅减少。

2、RIGI申请被拒绝时

有些中国项目被拒绝原因是属于“现有项目扩建”，而非RIGI要求的“全新投资项目”，因此贝拉德罗金矿的扩建项目能否取得批准有不确定性。

然而巴里克矿业曾经表示过，即使没有RIGI，只要获得圣胡安省许可且在商业上可行，他们仍有意推进贝拉德罗金矿的扩建项目。

因此，如果在RIGI申请被拒绝的情况下推进贝拉德罗金矿扩建项目，矿山的整个生命周期内还是可以累计增加160万盎司（49.77吨）的黄金产量，只是无法享受税收、海关、外汇等优惠政策。

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说明：以上都是对个人思考过程的记录，难免有差错和遗漏，不作为投资建议。