1、加纳目前对矿业公司征收3~5%的特许权使用费，对签订稳定性协议的矿业公司采用3~5%的基于金价的滑动机制，对未签订稳定性协议的矿业公司统一征收5%。

2、几位球友发给我的AI整理文本上，都写山东黄金的Namdini金矿已签订稳定协议。但据我所知，Namdini金矿只签订采矿租约，没有签订稳定协议。假如哪位有已签订协议的明确依据，请发给我，谢谢！

3、山东黄金未签订稳定协议的前提下，假设加纳本次拟推进的矿业政策在3月议会会议中通过、并从4月1日起实行，Namdini金矿在2026年因多缴纳特许权使用费而受到的利润影响数大致如下：

产量9吨*1000000/31.1035*汇率7*金价4678*（12%-5%）*（1-所得税率35%）*权益比例85%*9个月/12个月/100000000

= 2.75亿元（人民币）

注）若2026年4~12月当中部分阶段的金价低于4500美元或高于4678美元，则上面数据会相应变动。

4、哪怕后面新政策实施，参考上面测算的数据，新政策对山东黄金的影响不太大。且Namdini金矿的产量和利润对山东黄金来说是增量，上面的数字并不是2026年会比2025年降低的利润数，而是2026年的利润增长额中会相应减少的数字。

5、山东黄金A股的股价在2025年仅上涨了68.91%（山东黄金H股的股价涨幅较大，但应该理解为主要是估值修复），而山东黄金的2025年利润增长率可能为90~100%。

山东黄金A股的股价未充分反映2025年利润增长情况，更没有提前反映2026年Namdini金矿等项目带来的利润增长情况。

6、加纳的矿业新政（假设议会通过）对山东黄金利润的影响数较小，且目前股价未反映2026年Namdini金矿的利润增长情况，我个人觉得本次政策对山东黄金的影响不大。

注）上面仅仅是对Namdini金矿的微观角度的分析，而类似事件对未来金价的助推或对山东黄金国内矿的利好等宏观角度的分析，应该要另外进行。

$山东黄金(SH600547)$ $山东黄金(01787)$ $山金国际(SZ000975)$ #黄金#

说明：以上都是对个人思考过程的记录，难免有差错和遗漏，不作为投资建议。