月总结(16)：2507 | 六连阳连创新高，牛市确立？
月线六连阳，年度盈利超百万，个股盈利超百万——这些个人记录都发生在这个火热的七月！月度收益曲线平开后一路走高，只在最后一个交易日有较大回撤，收报+11.6% 。年度收益也连创新高，报+45.5%——谁还怀疑牛市没来吗？
一、持仓概览
2507月底（7月31日收盘）持仓概览图如下。本月操作较多，共计11笔交易（买4卖7），包括清仓景津装备，新建仓海航控股和海底捞。本月起，将A、H持仓的月涨跌%更新为：个股涨跌基于个股市值占A或H总持仓的比例进行的加权求和。比其原来用A、H持仓盈亏的简单差值表示，更能反应月度的涨跌本质——比如，本月就容易看出A股的表现要优于H股。
[图说明：①×表示月内清仓，-表示月内减仓1次，√表示月内新建仓，+表示月内加仓1次；②持仓占比%从2501月度起更改为净资产占比%；③持仓收益%含义与大部分软件相同，清仓后清零；④个股月涨跌%仅反映月末股价与月初股价变化；⑤A、H持仓月涨跌2507月度起更改为个股涨跌基于个股市值占A或H总持仓的比例进行的加权求和。⑥图中上海复旦、尖峰集团大比例卖出后（成本为负），持仓收益%用最大成本法特别标记。]
总资产的分布饼图如下：共持有10只股票，市值上A:H=52:44（另有约4%减仓现金）。
二、盈亏走势与操作
月度盈亏走势图如下：月底收在+11.6%，月线上的六连阳。
本月共11笔操作：
1）减仓郑州银行H股一笔（0710 -50000股 1.4），交易记录如下图。以最大成本70w计，开始买入2年4个月后，总收益率34.6%，还算可以。
2）建仓并加仓海底捞共两笔（0714 6000股 14.12，0716 5000股 14.1），在一些持仓逐渐进入收获期后，慢慢尝试些新标的。
3）减仓创业板ETF两笔（0715 -30000股 2.311，0728 -30000股 2.435），交易记录如下图。以最大成本72w计，开始买入1年5个月后，总收益率22%，还算可以。
4）上海复旦加仓一次，减仓两次（0715 3000股 25.9，0728 -3000股 30，0729 -3000股 33），交易记录如下图。以最大成本72.6w计，开始买入2年2个月后，总收益率137%，相当可以。
5）清仓景津装备（0722 4000股 16.01），该股在4月以16.07建仓，后遭遇董事长被留置事件，持有4个月，考虑分红和交税，算是平盘结束。
6）减仓桐昆股份一笔（0723 -5000股 12.15），交易记录如下图。以最大成本95.6w计，开始买入2年5个月后，总收益率11%，潜龙在渊，待后续发挥。
7）建仓海航控股一笔（0723 40600股 1.49），买入次日涨停，但后续连跌，月底收在1.48，微亏。
三、现状总结
1）负债率：比上月底大降4.2个点至8.4%（净减仓+市值上升）。
2）重仓股(桐昆股份、上海复旦、创业板ETF)：前三占比约54%，第一重仓桐昆股份终于走出低迷，开始放胆表现（月涨17.9）；上海复旦先跌后大涨，月涨5.4%，牛市强股风格，有望继续突破；创业板本月也录得8%的涨幅。第4名郑州银行H，延续上个月强势，随后期下跌，仍有11.9%的月涨幅。
3）月度收益：43.5w或11.6%（最大成本法）。
4）年度收益：131w或45.5%（最大成本法）。
5）2023年以来年化收益率：47.3%。
下图的“2023年起逐月及累计收益情况”，以沪深300参考收益率作为对比基准。
[图说明：①月收益率使用最大成本法计算；②年化收益率在满一年后出数据，采用公式为：(1+累计收益率)^(12/累计月数)-1；③“1+累计收益率”即基金所谓的净值。]
四、策略思考
主要持仓股的当前策略：
1）上海复旦H：涨超36考虑减仓，跌破27考虑加仓。涨幅较大，有下调可能，但长期价值仍未充分发酵，牛市轻易不要下车。（持股逻辑：芯片盈利不错，港股相对大幅低估；下游行业好转；FPGA在高可靠领域国内领先，新制程（1x nm FinFET）开始导入用户；车规级产品进入市场，广阔天地大有可为；阿里碰一碰支付芯片供应商；董事会和管理层换届完毕，背后国资和复旦大学的支持可期。）
2）郑州银行H：涨超1.54考虑减仓，跌破1.19考虑加仓；24年报和一季报显示业绩好转态势。（持股逻辑：极低市净率的银行股，河南及郑州工业发展潜力支撑本地银行业绩反转；业绩向上拐点似乎已显现；牛市有利低PB股。）
3）创业板ETF：涨超2.557减仓，跌破2.192加仓。 （持股逻辑：相对大盘超跌，牛市上涨力度大；持有指数分散个股风险。）
4）桐昆股份：涨超13.42减仓，跌破10.32加仓。 （持股逻辑：周期反转，行业集中；出海印尼；年报、一季报业绩已现好转。）
5）尖峰集团：涨超15减仓。（持股逻辑：低估（市净率），周期反转，医药奇迹；上市多年的老国企，持有资产重估。卖出逻辑：公司发展长期平庸，管理层在位太久。）
6）五粮液：长期持有，年内高看到200，跌破110开始加仓。（持股逻辑：行业品牌力坚实，价值投资典范，PE在低位区间；PE到达历史高位区间前，非卖品。负面展望：业绩增速尚未见底，半年报大概率不好看。）
7）腾讯控股H：长期持有，年内高看到600以上，480以下择机加仓。（持股逻辑：无与伦比的护城河，价值投资好标的；估值到达历史高位区间前，非卖品。）
五、读书学习
本月读完《怎样选择成长股》（菲利普·费雪 著，吕可嘉 译，地震出版社，2017年），一些读书笔记零星已发出。内容价值很大，但翻译太差，后续或许会读一读英文原版。
本月开始读《穷查理宝典——查理·芒格智慧箴言录》全新增订本（彼得·考夫曼 编，李继宏等 译，中信出版社，2021年，2025重印）。无需赘言，价值投资派的传世经典红宝书，阅读至63/559。
（注：2024年4月发个愿，以后每月底对自己的持仓和月内操作做一下总结，看能坚持多久，看记录是否能让自己有所长进。）