$信息发展(SZ300469)$ 关于信息发展价值的估算（一）
关于信发的实控人，其实雪球几位大V@月亮上的补丁 @爱你茹素 @林峰77 @湖南富农1 ，都已经讲得很详细了，因此不再赘述了。关于信发的股价和市值，也有大V@爱你茹素 做了推算，上涨空间数十倍至上百倍，球友们议论纷纷，褒贬不一。究其原因，是因为国内外没有对标的、类似的上市公司可供参考，争论的焦点主要集中在信发的估值到底多高才合理这一根本问题上。因此，基于本人搜集到的数据，结合AI分析，做了初步的估测。

信息发展的业务根据行业应用的不同，可划分为北斗规模化应用、北斗自由流、车路云一体化、智慧政务四大块。为了更加合理的估测市值，那就从这四个方面，从市场规模大小和增速、市占率，营收和利润等方面，分别进行估算，最后相加即为总体估测市值。

一、北斗规模化应用
北斗规模化应用主要包含硬件销售和保险分成两个方面。货车北斗设备销售方面，政策覆盖800万辆，企业目标份额50%（400万台），冷链车首批合作10万台（与前海粤十合作）。终端单价按照重卡设备1,000-1,200元/台（分两年付费，年化500-600元/车），冷链物流设备单车价值量8,000元+（含传感器等附加设备），市场规模400万*1200+10万*8000=56亿，重卡利润48亿*15%=7.2亿，冷链设备年利润8亿*20%=1.6亿，总的利润7.2+1.6=8.8亿。

北斗规模化应用硬件业务属传统制造，参考电子设备制造商平均PE 15-20倍，估值在8.8亿*15~8.8亿*20之间，也即132-176亿，取平均值154亿。

保险利润分成方面，通过北斗驾驶行为数据降低货车赔付率（历史赔付率165% → 70%），保险公司节省的保费部分按比例分成。单车分润值1,000-1,500元/车/年（十家主流保险签约，分润比例50%-80%）。覆盖车辆数短期（2025）目标100万台（签约量超百万套，实际安装40万台），长期（2029）扩展至400万台（政策全覆盖+轻卡增量），据此利润测算收入规模，短期100万台 × 1,500元 = 15亿元/年，长期400万台 × 1,500元 = 60亿元/年。成本结构方面，数据平台运维成本占比约10%（服务器、算法更新），毛利率高达90%（轻资产模式，边际成本趋近于零）。因此可以计算获得短期净利15亿 × 90% = 13.5亿元，长期净利60亿 × 90% = 54亿元。

估值逻辑，其中数据服务模式具高成长性，参考SaaS企业PE 30-40倍，因此市值短期（2025）：13.5亿 × 30 = 405亿元。长期（2029）：54亿 × 40 = 2,160亿元。

二、北斗自由流
北斗自由流分为高速公路和低空经济两个方面。
高速公路业务模式主要是通过北斗高精度定位实现车辆无感通行（时速60公里），按高速收费总额的2%-3%收取技术服务费。市场规模参考宁夏高速年收费300亿元，海南同等规模下分润6-9亿元/年。高速公路收费规模疫情前年均复合增速8%，2021-2023年恢复至5-8%，2023年大约6800亿，2025年预计大约7300亿元。按市占率30%计算，按2.5%分利润比例，公司营收利润率按20%，全国高速年收费超6000亿元，年净利润收入6000*30%*2.5%*20%=9亿，参考智慧交通龙头估值，给于30-40倍估值，这部分市值大约在270-360亿，取均值315亿。

低空经济方面，主要有飞行器终端+数据服务（利润占比5%），这是因为低空飞行器强制安装北斗终端（政策要求），提供定位与数据服务。

市场规模：中国低空经济规模超6万亿元，北斗自由流收费市场潜在空间千亿级。公司通过定增5亿元投入建设，目标市占率20%。
利润测算：按市占率20%推算营收60亿元（行业300亿规模），净利率30% → 净利润18亿元。
估值逻辑：参考低空经济标的估值（PS 8-12倍），取中值PS 10倍→ 市值600亿元

但是低空方面信发的北斗终端渗透率不足5%（初期阶段），低空飞行器终端尚未规模化变现，目前暂不计入市值估算。

三、车路云一体化
智慧交通增量市场（市值占比5%）
业务模式：路侧设备销售 + 车路协同平台运营（如动态路径优化、Robotaxi支持）。
市场规模：2025年车路云市场规模5,000亿元，公司已获2,000万元订单（如苏州工业园项目）。目标市占率1%-2%，远期提升至10%。
利润测算：假设市占率10%，营收50亿元（行业500亿），净利率20% → 净利润10亿元。
估值逻辑：对比龙头千方科技（PE 25倍），给予技术溢价 → 市值250亿元

四、智慧政务
传统业务稳中有升（市值占比<1%）
业务模式：档案信息化（AI升级）、食品安全追溯（如“信发链”平台）。
市场规模：2024年行业规模800亿元，公司营收2.44亿元（占比0.3%）。依赖政府预算，增速放缓至10%。
利润测算：2029年营收7亿元（CAGR 18.5%），净利率20% → 净利润1.4亿元。
估值逻辑：传统软件业务PE 10倍 → 市值14亿元。

总体计算市值规模，近期市值大约在405+315+250+14=984亿，也即至少在千亿级别，相对目前，大约10倍上涨空间。中期市值的话，不计算低空经济这块，按400万台重卡，自由流市占率按30%，总共大约2938亿，相对目前也有大约30倍。

至于远期市值，如果重卡方面数量继续上升，自由流市占率进一步提高，市值会进一步提升。考虑到后期如果将新能源私家车的北斗硬件、AI+保险，叠加北斗出海，那信发的市值，估计会让大家瞠目结舌，这一块儿就不太好估计了，也欢迎大神们继续补充。
上述数据并不十分精确，市值估算仅供参考，欢迎各位批评指正。

写累了，先写到这里吧。

真的要吐槽一下雪球，明明排版十分整齐，打开浏览器结果全变了，该改一下了 @不明真相的群众 。

我就也懒得再排版了，手机排版正常，建议用手机凑合着看吧。