华能水电25年9月投资者电话交流（二）
1、公告披露二三股东及关联方央村投拟参与此次定增，最大金额42亿，占本次定增金额七成以上，是否与公司为优化股权结构、增加筹码流动性初衷相违背。公司表示，定增伊始，在沟通过程中，一二三股东曾协商，一致放弃参与此次定增，但随着去年公司股价深度调整，以及今年以来中国资本市场的持续向好，近期，二三股东认为此次定增将是最后一次以较低成本获取股权筹码的机会，遂转变态度，积极参与定增，公司对此也很无奈。另外在路演过程中，也有多家机构对此次定增规模表示过小的看法，公司认为在现金流非常充裕、完全能够支撑澜上电站大规模建设的情况下，没有必要大规模定增以摊薄老股东权益，但对筹码流动性不足、机构大规模吸筹引起的股价波动保持审慎态度；
2、今年是澜沧江流域的丰水年，来水远好于其他流域，水库存蓄也非常好，对今年及明年一季度业绩将形成较好支撑；
3、136号文后，各地陆续出台新能源大规模竞价上网政策，云南目前也进入报价阶段，公司表示，云南地区盈利较好的新能源项目地段目前已被跑马圈地完毕，公司已投产项目效益有相对保证，今年下半年仍有超过100万千瓦的项目投产，整个十四五期间，公司新能源装机规模将达到700-800万千瓦，公司不会按千万装机目标盲目建设、投产新能源，只有在盈利的情况下才会推进目标；
4、澜上东送与澜下东送的电价谈判，需要等云南和广东两地政府协商云南送电广东十五五协议框架敲定后，公司才能跟进与受电区域开展谈判，预计将在26年年底前确定，在此之前执行原框架协议内容，公司表示，预计十五五期间公司东送广东电价、电量将继续维持稳定状态；
5、澜上西藏段东送大湾区上网电价水平达到0.4-0.45元/千瓦时，我们对在与新能源电价竞争过程中持较悲观态度，认为没有竞争优势，对该电价持怀疑态度。公司表示，就目前情况，除广东地区对引入澜上绿电需求较为旺盛外，其他地区也纷纷接洽咨询，未来公司送电区域将不再局限于广东、云南、四川等地，公司对澜上电价有一定信心，另外，公司当前送电区域暂无境外、东南亚地区；
6、关于半年报部分数据错漏的交流。
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