港股新股太密集了

公司上市了就等于有了钞能力，所以现在新股排着队等上市发售。上一篇才说了港股这边发行了3个新股，今天又来2个新股香江电器和曹操出行。今天5个新股可以同时申购，但新股发售远远还没结束了，据富途显示，港股通过聆讯的还有8个。通过聆讯的也就意味着随时都可以开启上市招股发售的。这段时间，非常考验我们选股和资金分配了。先不说别的，先来看看这两个新票的质地如何？

一、香江电器

1）公司概述：

香江电器是一家生活家具用品制造商，主要以ODM/OEM模式经营。公司专注电器类家居用品及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售，电器类家具用品是公司主要营收来源，主要包括三大类：1）电热类家电，如电烤炉、空气炸锅及电热水壶；2）电动类家电，如搅拌机、打蛋器及电动开罐器；3）电子类家电，如电子秤、加湿器及镭射灯。公司大部分收益来自厨房小家电的销售。 公司客户集中度较高。2022年—2024年香江电器对五大客户的销售收益占当期总收益的62.4%、72.4%及77.9%，同年最大客户的销售分别占总收益的21.3%、28.5%及24.1%。

公司在印度尼西亚设立的生产基地，预期将于2025年第二季度投产，后续该厂房主要用于制造空气炸锅等电热类家电。此外，香江电器正计划在泰国再建一个生产基地，公司拟建设的新生产设施占地约2.5万平方米，将在该基地配置主要生产电动类产品及花园水管的新自动化装配线，根据香江电器方面测算，新生产车间将在今年下半年投产，并有望在明年9月进行验收测试。

2）财务情况：

财务数据显示，2022年至2024年，香江电器营业收入分别为10.97亿元、11.88亿元及15.02亿元，2024年同比增长率为26.36%；净利润分别约为0.80亿元、1.21亿元、1.40亿元，2024年同比增长率为15.61%。

香江电器的毛利由2022财政年度的人民币2.24亿元增加人民币6210万元或27.7%至2023财政年度的人民币2.86亿元，后增加人民币4250万元或14.9%至2024财政年度的人民币3.29亿元，电器类家居用品及非电器类家居用品的毛利率整体上均有所下降。整体毛利率由2023财政年度的24.1%下降至2024财政年度的21.9%，主要由于电动类家电及花园水管的毛利率减少。公司的产品交付至六大洲超过70个国家及地区，北美洲是香江电器最大的市场。2022年—2024年，公司向北美洲地区的销售收入分别为7.81亿元、9.94亿元和12.56亿元，占总收益的71.2%、83.6%和83.7%；向欧洲地区的销售收入分别为2.28亿元、1.12亿元和1.4亿元，分别占总收益的20.8%、9.4%和9.3%。

3）申购建议：

招股价2.86~3.35港币，每手1000股，最小申购金额为3383.79港币，市值为7.8亿港币~9.14港币。公司全球发售6822万股，中国香港发售股份882.2万股，国际发售股份6139.8万股

1、2017年开始，香江电器就开始进行IPO辅导，开启了其IPO的闯关之路。2023年，香江电器曾对深交所发起冲刺，但在经历两轮问询后，于2024年5月，香江电器主动撤回了深交所主板IPO的申请材料，并于该年9月29日递表港交所。在财务资料已过有效期后，该公司于今年4月10日二次递表港交所。这也是一个多次申请上市未遂的公司

2、公司大部分销售额来自北美洲，特别是美国地区，2024年来自美国市场的收入占总收入比重高达76.5%， 司为中国厨房小家电行业的第十大企业，拥有0.8%市场份额。如果中美继续爆发关税战，那这家公司确实很危险的

3、公司估值很低，pe仅仅只有6倍

结论：冷门小盘赌博票，发行数量很少，中签率不高，我会考虑现金一手赌一把

二、曹操出行

1）公司概述：

曹操出行创立于2015年5月21日，是吉利控股集团布局“新能源汽车共享生态”的战略性投资业务，目前已经发展为中国领先的共享出行平台，曹操出行以“科技重塑绿色共享出行”为使命，将全球领先的互联网、车联网、自动驾驶技术以及新能源科技，创新应用于贡献出行领域，以“用心服务国民出行”为品牌主张，致力于打造服务口碑最好的出行品牌。 曹操出行网约车业务已扩展至136个城市，较2023年新增85城。按GTV（总交易额）计算，曹操出行自2021年起连续位列国内网约车平台规模前三，并于2024年跃居行业第二

2）财务情况：

曹操出行2022年至2024年的营收分别为76.31亿元、106.68亿元和146.57亿元，显示出逐年增长的趋势。尽管营收增长显著，曹操出行仍未实现盈利。2022年至2024年的净亏损分别为20.07亿元、19.81亿元和12.46亿元

负债情况：截至2024年年底，曹操出行的负债总额为112.83亿元，资产负债率为68.1%。其中，流动负债净额超过81亿元，而现金及等价物仅为1.59亿元。此外，曹操出行还涉及银行借款本金1.16亿元和1.5亿元，固定年利率分别为3.15%和3.35%

3）申购建议：

招股价41.94港币，每手100股，最小申购金额为4417.86港币，市值为228.23港币。公司全球发售4417.86万股，其中香港公开发售441.79万股（占比10%）国际发售3976.07（占比90%），另有15%超额配股权。

1）公司负债严重，此次上市融资，筹集的资金约有20%用于偿还银行借款，意思就是资金很紧张，上市卖公司筹集资金续命

2）按照交易所标准回拨机制实行，最高可回拨50%，这次公配融资1.85亿，如果申购热度高，回拨50%的话，散户货比较多，暗盘及首日容易抛售

结论：曹操出行的中签率预计会比较高，如果申购热度高，回拨到50%，散户拿货多，容易被抛售，风险较高，我不考虑申购

针对于最近新股发售频发，如果资金有限的情况下，三花智控，佰泽医疗，药捷安康这个三个票子明天9点就结束招股，我建议优先利用酱油茅退回的资金打三花智控，资金允许的情况下再考虑佰泽和药捷。今天新发售的2个票子暂时不用紧张，20号9点才结束招股。到时候可以利用好三花智控退回来的资金，差不多是19号下午5-6点。不过很大可能用不了融资了。

其他信息：

1、今天酱油茅公布中签情况了，80手稳中1手，我两个号仅中1手，能中签就好。中签的可以关注一下明天下午的暗盘，不过我明天预计暗盘不会先卖，吸取上次的教训，等上市当天看看情况再决定。