哦吼，港股打新太忙了

昨天整个人散架了，全身不舒服，三个新股没有更新，但熟悉我的老读者应该知道，我大概率会申购哪个？没错，我只选了华芢生物-B，因为新规之后，中信保荐的亏损生物股，至今还未败过，虽然印象大红袍也不错，只是发行价太少了。我这种小散去博中签，无异于以卵击石，所以我退而求其次，全力打亏损医药股。昨天没有及时更新，那我这两天给补上。今天港股市场又迎来“六箭齐发”——美联股份、五一视界、英硅智能、迅策、卧安机器人、林清轩于12月18日同日启动招股。为什么最近新股发的这么频繁，因为到年底了，很多新股如果这个时间没有发行，又得再重新补充年报了。那我今天就先分析2个卧安机器人和林清轩

一、卧安机器人

1）公司概述：

卧安机器人是一家全球AI具身家庭机器人系统提供商，致力于构建以智能家庭机器人产品为核心的生态系统。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年的零售额计算，卧安机器人是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额为11.9%，亦为全球领先的AI具身家庭机器人系统提供商，提供专为多种家庭生活场景设计的广泛家庭机器人品类。

卧安机器人以技术研发和产品创新为驱动核心，发挥集研发、生产及销售于一体的产业链优势，持续加强AI具身技术在广泛的家庭生活场景的应用及深耕，并不断提升家庭场景覆盖纵深及机器人智能自主学习和决策能力，为用户提供完整丰富的智能家庭生活生态系统。

按2024年零售额计算，卧安机器人是全球最大的AI具身家庭机器人系统提供商，市场份额为11.9%

2）财务情况：

2022年至2024年，卧安机器人营收分别为2.75亿元、4.57亿元、6.10亿元，三年复合年增长率（CAGR）达49.0%。2025年上半年，卧安机器人实现营收3.96亿元，同比增长44.1%。毛利率方面，卧安机器人的毛利率从2022年的34.3%提升至2024年的51.7%，2025年上半年毛利率达54.2%。

3）申购建议：

每股63港元至81港元这个区间，每手100股，最低申购金额为8181.69港元，按照发行价公司市值将介于140亿港元至180亿港元。有绿鞋，7名基石投资者，累计认购约9000万美元（超7亿港元），申购占比43.75%，接近一半，国泰君安国际和华泰国际为联席保荐人。发行22222300股，其中香港公开发售2222300股，国际发售20000000股。机制B，固定分配10%，截止发文前，申购倍数超11倍。

1）机制B，香港公开发行2222300股，每手100股，算出甲乙组一共是22223手，正常发行量

2）从保荐人来看，国泰君安近2年的数据非常不错，首日平均回报也是处在上游，华泰就另当别论了，属于容易带崩的那种

3）从财务数据来看，公司营收和毛利率都呈现逐年上升的状态。营收年增长率高达49%，毛利率也是呈现上升，25年更是达到54.2%，并且25年也实现了扭亏为盈。公司还是全球最大具身家庭机器人的提供商，还有当下最热门AI概念

结论：总体不错，还是可以申购的。在申购之前，可以观察一阵子，看一下申购倍数，有没有可能下限定价，那胜算就更多一份，公司也是当下热门赛道AI机器人，有比较大的想象空间，发行量也不会特别多，我觉得问题不大。

二、林清轩

1）公司概述：

林清轩是中国高端国货护肤品牌，聚焦抗皱紧致类护肤品市场，通过旗舰品牌林清轩提供全系列高端护肤改善方案，包括精华油、面霜、爽肤水及乳液、精华液、面膜及防晒霜，旨在支持自清洁及爽肤至保湿及针对性护肤的全套护肤流程。

根据灼识咨询的资料，按全渠道销售的总零售额计，林清轩的山茶花精华油自2014年以来连续11年于所有面部精华油产品中位居全国榜首。

2）财务情况：

2022年至2024年及2025年上半年，林清轩实现收入6.91亿元（人民币，下同）、8.05亿元、12.10亿元和10.52亿元；同期净利润分别为-593.1万元、8451.8万元、1.87亿元和1.82亿元；同期经调整净利润分别为-365.5万元、8845.8万元、2亿元、2.01亿元。

3）申购建议：

每股招股价77.77港元，一手50股，入场费3927.72港元，有绿鞋，中信证券及华泰国际为联席保荐人， 基石投资者申购占44.43%。

全球发售约1396.645万股，其中香港公开发售139.665万股，占约10%，国际发售1256.98万股，占约90%。采用B机制发行，固定分配10%。截止目前申购倍数超8倍。

1）机制B，香港发售139.665万股，一手50股，可以算出甲乙组一共是27933手，发行量适中

2）总市值109亿，其中流通市值82.5亿，是新发行中，唯一一个在入通水平下下面的，给了拉升入通的机会

3）从财务数据看，业绩相当漂亮，高端护肤品牌林清轩营收年增长率实现32.3%的增长，净利润更是按照每年翻倍的节奏递增，实力堪比已经上市的毛弋平

结论：完全可以申购。虽然品牌不及毛弋平，但是各种数据都不输毛弋平，很大概率会成为下一个毛弋平，并且还有机会拉升入通。