当一个行业不景气的时候比较容易发现综合能力更强的佼佼者，景气度高的时候投A投B看不出很大差异，都是赚β。景气度低，需求确定，剩者为王的时代，都是赚α。
ivd这两年看起来很苦，行业龙头裁员，克扣年终奖金的事儿层不出穷，但这种市场化的优胜劣汰让ivd有机会回归正常的商业发展逻辑（行业逐步集中化），优秀者的空间会越来越大。何况行业刚需增长逻辑还在。
优秀的管理是什么？我认为是公司禀赋和行业当下以及未来发展特性的匹配程度。在野蛮扩张期，优秀的管理可能意味着一流的销售能力。但在价格下降，短期需求不振的周期，优秀的管理意味着企业长期稳定的成本管理能力，出色的应用回报能力（研发和产品基础），以及由此带来的出色的投入产出比，保证量价下滑时，净利率能够稳得住，投入扩张还能够通过自生能力继续执行。
$新产业(SZ300832)$ $基蛋生物(SH603387)$ $艾德生物(SZ300685)$