不错，符合预期，在计提了9亿资产减值的情况下，实现净利81亿，同比增长5.42%，如果没有这次大幅计提，2025年的净利会在90亿元左右，刚好在我的预期范围的中值。
这个计提，主要是产能置换补足产能过程中关停了部分低效产能（市场不好不赚钱甚至亏损区域产能或设备较老化，成本较高不赚钱的产能），将这些低效产能通过产能置换方式集中到市场盈利状况更好的区域或企业。相应的，这些关停掉的产能的资产、商誉、存货都要计提的。这是一种公司内部产能的优化（例如，贵州关停了四条不赚钱的5000吨生产线，产能置换到能赚钱的安徽和广东），这有利于公司2026年整体效益的提升，会成为海螺水泥今年的利润增长点之一。
自产水泥、熟料销量2.65亿吨，同比仅下降了1.13%，而同期国内全行业水泥产销量同比下降了6.9%，所以，海螺水泥大幅跑赢行业其他企业，市场占有率继续提升。骨料、混凝土产能和产销量较大幅度提升，海外产能和水泥、熟料出口水泥毛利率大幅提升，海螺水泥整个经营状况在持续向好。
至于分红，每股0.61元，是偏少了一点。但是，从去年开始，海螺水泥已经一年两次分红，估计，2026年中期分红会比去年中期分红更多一些，两次分红合计不会少于去年同期。为什么这次分红会少，很明显，海螺集团已经发公告，近期要增持海螺水泥和海螺创业，肯定是不希望海螺水泥和海螺创业股价涨的太多，所以，减少分红，这也是控制股价实现低价增持的手段之一，等增持完成后，手里的股数多了，再多分红，对海螺集团更有利。$海螺水泥(SH600585)$ $海螺创业(00586)$