$双林股份(SZ300100)$ 近期双林股份策略会交流反馈

1、财务表现与全年预期

前三季度实现营收 38.55 亿元（同比 + 19.12%），归母净利润 4.02 亿元（同比 + 9.77%），扣非净利润 3.49 亿元（同比 + 45.57%）；因部分机器人丝杠订单收入确认延迟 1 个月至四季度，叠加新能源电驱业务规模效应释放，全年营收预期上调至 55 亿元，归母净利润预计达 5.2 亿元，已覆盖股权激励首年考核目标。

2、机器人核心部件及业务布局

• 行星滚柱丝杠：反向式产品已获国内 2 家头部新势力车企、1 家海外顶级机器人公司小批量订单并交付，客户反馈精度、寿命优于国际对标品；（国内两家大概率为小鹏、小米）

• 线性关节模组：全自研（含丝杠、电机、驱动器）产品性能达国际先进水平，XP 装机响应速度超行业平均 20%，已锁定某头部人形机器人明年 10 万套订单意向；

• 灵巧手及技术储备：自主开发灵巧手首期样品完成度超 90%，旋转关节、轴向磁通电机进入原型机测试，同步向 3 家机器人厂商交付样件并开展业务对接。

3、产能规划与客户绑定

• 产能：滚柱丝杠规划年产能 100 万套、滚珠丝杠 40 万套、关节模组 50 万套，可覆盖未来 2 年头部客户放量需求；

• 自研设备：自研高效磨床（磨削效率 30 分钟 / 件、精度 C0 级）年底量产，成本为进口设备 1/3、良率 98%+，量产后大幅提升盈利能力；

• 客户：小鹏机器人线性模组核心供应商，同步拿下其灵巧手、飞行汽车电驱订单。

4、全球化布局进展

• 泰国工厂：轮毂轴承产线本地化生产，获美国海关原产地认证，四季度为国内新能源头部车企本地配套；电驱动产线配套长安，预留 4 万平厂房启动基建，可承接北美机器人丝杠产能需求；

• 港交所上市：9 月递交的上市申请进展顺利，预计募资超 15 亿港元，投向机器人丝杠产能扩建及研发中心，服务海外机器人客户。

5、股权激励与业绩信心近期完成股权激励首度授予，2025-2027 年归母净利润考核目标为 5.17、6.47、8.08 亿元（同比 + 58.50%、+25.0%、+25.0%）；当前业绩进度已支撑首年目标达成，机器人业务预计贡献未来 3 年超 30% 利润增量，双轮驱动确定性清晰。