$慧博云通(SZ301316)$ 昨天看到长江产业集团退出战投的公告，一开始也愣了下，但仔细翻完调整方案，反而觉得这波调整对咱们股民更实在——核心不是“少了个国资战投”，而是方案变得更聚焦、实控人绑定更深、咱们的收益更有保障。

最让我安心的是实控人余浩全额接盘配套募资。这可不是随便说说，真金白银把募集资金扛下来，而且长期锁定，说明他比谁都看好这次收购宝德计算的前景——毕竟实控人最懂公司家底，也最清楚宝德的 AI 服务器、信创业务能和公司 AI 应用形成多大协同，他敢长期重仓，咱们小散还有啥好慌的？反而比引入战投更稳，至少不会有后续战投因短期利益分歧影响公司战略的情况，整合宝德也能更顺畅。

再看募资用途和规模的调整，之前还有补充流动资金的用途，现在全砍了，钱都集中投到高性能计算智造基地和研发中心——这俩都是和宝德协同的核心实体项目，能直接强化“AI 应用+算力硬件”的闭环，不是把钱拿去填窟窿，而是真刀真枪搞主业，资金效率肯定更高。而且募资总额减了 8 个多亿，新增股份也从 1.33 亿股降到 0.93 亿股，每股收益摊薄压力小了一大截，这可是实实在在的收益增厚，对股价的支撑也更硬。

至于长江产业集团退出，我倒觉得不用过度解读。国资审批流程长，也可能是条款细节没谈拢，也可能是他们有更侧重的布局，但这并不代表项目不好——毕竟实控人愿意接盘，而且方案优化后更聚焦股东回报，比单纯挂个“国资合作”的名头要实在得多。对咱们来说，公司能把钱用在刀刃上、实控人愿意深度绑定、咱们的收益能增厚，这才是最核心的，比啥都强。