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戏言物语
   

$纽威股份(SH603699)$

明年毛利率承压有所改变,下面三个看点
一,海外运费下降,海外贸易占50+
二,钢材成本下降,钢材成本占成本85
三,美元加息升值,美元汇率上升,出口受益
综上,今年运费高位,钢材成本高位,人民币升值已经是最差的情况,毛利率跌无可跌

明年营收较快增长的四个看点
一,民营炼化大范围投产,可参考$东方盛虹(SZ000301)$ ,贡献增量
二,油价高位,油气开支参照三通油规划,持续景气
三,天然气管网规划提速
四,二期已经投产,明年爬坡释放增量

了解纽威股份要对周期化工,油价有综合性了解,上面这些看法懂得自然懂

纽威股份20pe处于历史低位,结合上述,已经跌无可跌

预期22年相对20年业绩保守有百分之10-15增长,对应年利润6亿,对应25pe,150亿市值,有翻倍潜力

极度悲观,改善毛利率的几点都不及预期,实现28左右毛利率,营收低增长10%,费用率维持历史最高费用率16%,预计2022年贡献利润5.25亿,对应市值105亿,股价处于底部,亏损概率小