#军用机器人#梳理国内军用机器人领域的核心标的
军用机器人作为国防智能化升级的核心载体，其上市公司覆盖无人机、地面无人车、水下机器人、特种机器人等多个细分领域。
一、无人机领域：察打一体与战略侦察双轮驱动
1. 中无人机（688297.SH）
核心产品：翼龙 - 2H、翼龙 - 10B 等察打一体无人机，续航超 40 小时，载荷能力 1.2 吨，配备合成孔径雷达与精确制导武器23。技术壁垒：国内军用无人机龙头，翼龙系列累计出口超 10 国，参与沙特、阿联酋等实战任务，2024 年军品收入占比超 90%23。战略布局：2025 年推出隐身版翼龙 - 7（彩虹 - 7 对标型号），采用飞翼布局，雷达反射面积 < 0.01㎡，适配反介入 / 区域拒止（A2/AD）作战场景。
2. 航天彩虹（002389.SZ）
产品矩阵：彩虹 - 5（续航 40 小时）、彩虹 - 6（高空高速，升限 1.6 万米）、彩虹 - 7（隐身察打一体）形成全型谱覆盖3。市场地位：彩虹系列全球市场份额超 25%，2024 年新增中东某国 50 架彩虹 - 4 订单（金额约 8 亿元），同时切入国内公安、海洋监测等民用市场316。技术突破：彩虹 - 3D 采用重油发动机，高原起降性能提升 30%，适配边境地区复杂地形。
3. 观典防务（688287.SH）
核心优势：靶机、巡飞弹领域技术领先，黄蜂 T800 无人机获武警订单，GD-180 型无人机载荷达 500 公斤，用于航天发射残骸回收1617。订单驱动：2025 年中标军方多型无人机试验项目，金额超 1.2 亿元，同时拓展禁毒、反恐等警用场景，2024 年军警业务收入占比提升至 65%。
二、地面无人车与特种机器人：复杂环境作战主力
1. 晶品特装（688084.SH）
全谱系布局：5kg 级微型侦察机器人（可单兵携带）、1.5 吨级核化侦察机器人（耐辐射 106 Gy）、全球首款狙击手识别机器人（3 公里热源探测）112。实战验证：产品列装陆军特战旅，2025 年 Q1 军用机器人营收同比增 190%，中东国家订单 2 亿元123。技术突破：开发机器狼智能集群系统，支持 200 台机器人协同作战，珠海航展签约 5 亿元订单。
2. 建设工业（002265.SZ）
仿生机器人：“机器狼” 四足侦察机器人具备集群作战能力，2025 年量产 300-400 台，绵阳基地年产能 2000 台1320。军民融合：智能涂装机器人服务民用汽车生产线，市占率 30%，技术转化能力突出23。军工背景：中国兵器装备集团核心企业，承担陆军无人作战系统研发，2024 年军工订单占比超 85%。
3. 北方导航（600435.SH）
无人战车：VN-4 无人车适配反坦克导弹发射，2024 年中标陆军某合成旅采购项目（金额 1.8 亿元），配备毫米波雷达与 AI 火控系统21。技术协同：惯性导航系统（INS）精度达 0.01°/h，为无人装备提供核心定位支持，2024 年军品毛利率超 65%。
三、水下机器人：深海防务与应急救援核心力量
1. 中船应急（300527.SZ）
水陆两栖机器人：6000 米级深海打捞机器人参与马航 MH370 搜寻，军用仓储机器人分拣准确率 99.9%，替代 90% 人工操作51418。技术转化：防汛机器人搭载多模态 AI，架桥速度 1.6m/s，灭火流量 80L/s，2025 年长江流域实战演练18。订单驱动：2024 年 Q3 营收同比增 113.86%，合同负债暴增 113%，军工订单可见性至 2027 年。
2. 海兰信（300065.SZ）
深海运维机器人：常压潜水系统（ADS）垄断国内 80% 市场，中标军方万米级自主避障机器人项目，误差精度 < 10cm1011。军民协同：海底数据中心（UDC）采用海水自然冷却，PUE 低至 1.1，获阿里云 150 亿元算力订单，技术同步应用于海军舰艇监测。
3. 天海防务（300008.SZ）
水下安防机器人：太赫兹痕量探测技术领先，适配水下爆炸物识别，2024 年南海油气田订单金额超 2 亿元19。系统集成：水面无人艇协同作战系统支持 10 艘集群控制，参与海军反潜训练，2025 年目标拓展至东南亚市场。
四、特种机器人：核化、防爆与医疗救援场景突破
1. 景业智能（688290.SH）
核工业机器人：电随动机械手国内唯一量产，核燃料棒抓取市占率超 90%，通过中核集团认证112。技术合作：与云深处联合研发核化四足机器人，2025 年完成工程样机测试，适配核电站高危环境作业。
2. 观想科技（301213.SZ）
装备维修机器人：“小观” 支持 AI 故障诊断（准确率 95%），2024 年军队订单占比 60%，研发投入占比 12.33%19。数据积累：400 万平方公里低空影像数据库支撑战场三维态势生成，2025 年智能战损评估系统进入列装阶段。
3. 中船海神（关联中船应急）
医疗救援机器人：四足急救转运机器人支持动中急救（心肺复苏、输液等 7 大功能），2025 年进入武警采购目录15。技术协同：与云深处合作开发便携式急救设备，集成呼吸机、AED 除颤等功能，适配战场批量伤员救治。
五、技术协同与产业链配套
1. 核心零部件供应商
高德红外（002414.SZ）：红外探测器用于无人机导航与机器狗夜战模块，军品毛利率超 60%20。联合光电（300691.SZ）：机器狗视觉镜头市占率超 40%，与北方车辆研究所共建智能移动机器人实验室。
2. 材料与动力系统
光启技术（002625.SZ）：超材料隐身结构应用于无人机，彩虹 - 7 隐身涂层由其独家供应，雷达反射面积降低 90%21。宗申动力（001696.SZ）：重油发动机适配高原无人机，彩虹 - 3D 采用其 C115 型发动机，续航提升 20%。
六、风险与策略建议 核心风险
技术迭代风险：量子传感、6G 通信可能颠覆传统导航与控制技术，需关注企业研发投入（建议研发占比 > 15%）。地缘政治风险：中东、东南亚订单占比高的企业（如航天彩虹、晶品特装）可能受国际关系波动影响。估值分化风险：当前军工机器人板块市盈率中位数 68 倍，显著高于半导体行业，需警惕情绪退潮。
结论：技术壁垒与政策红利共振下的结构性机会
军用机器人领域呈现 “核心龙头垄断、细分赛道分散” 的格局，中无人机、航天彩虹等企业凭借技术壁垒和客户粘性占据主导地位，而晶品特装、建设工业等在特定场景具备不可替代性。投资者需在技术突破确定性与估值合理性之间寻找平衡，重点关注 2025 年低轨卫星组网、新型装备列装等催化事件，同时警惕供应链风险和市场情绪波动。综合来看，军用机器人板块是具备长期配置价值但需动态平衡风险的战略赛道，适合聚焦技术护城河清晰、订单可见性高的龙头企业。