$晶泰控股(02228)$ 买入并持有晶泰，源于我对其“隐形价值”与“延迟的爆发力”的深刻认知，这让我能无视短期股价的波动。
首先，公司的核心价值被严重低估。我们所能看到的与辉瑞、礼来等巨头的合作协议及管线进展，仅仅是其业务的“冰山一角”。正如CEO所言，多数合作涉及严格的商业保密，其深度、广度及当前进展远超公开披露。这意味着，晶泰已嵌入全球顶尖药企最核心的研发链条，其平台能力获得的私下验证，构成了我们看不见却极其稳固的价值基本盘。
其次，其商业模式是面向未来的“期权组合”。当前的“首付款+里程碑”收入，只是维持公司发展的“温水”。每一份现有协议，都是一颗深度埋藏的种子，其未来潜在的、指数级的里程碑付款和销售分成，才是决定性的价值源泉。投资晶泰，不是在购买它今天的营收，而是在认购其作为“AI+自动化”新范式基础设施的长期股权。当这些种子在未来接连开花结果、带来爆发式收益时，市场才会后知后觉地重估其价值，而那时的股价早已反映了一切。因此，我愿意在“温水”阶段介入，陪伴并等待那个必然到来的、用技术重构行业规则的未来。