BJ策略：买在无人问津处，卖在人声鼎沸时

$专精特新920(ZH3383710)$ 大约从2025年12月11日起，本组合试用了一个新的北交所策略（2026年1月18日将它正式命名为“BJ策略”，算是“北交所精选投资策略”的简称，J既是“交”也是“精”的汉语拼音首字母），也许是运气，先后抓到天力复合、吉林碳谷等涨幅较大的股，只可惜这些涨幅大的股都只用了20%的仓位，且大涨第二天就卖出了（未完全按照策略操作）。今日收盘后组合净值为1.5785，组合12月10日收盘净值为1.2672，期间（正好三周）增值（盈利）24.57%。这几天用2025年一年的数据对策略用手工（电脑EXCEL表格）做了回测，如从年初就开始使用这策略，全年收益率为110.75%，远高于北证50指数38.80%和北证专精特新指数44.01%的涨幅，最大回撤18.09%（9月11日—11月21日，略高于同期北证50的回撤），全年共有60只次股票换手，即先后只交易了20只股票（占北交所股票总数的7%左右），这20只股票每只股票平均换手3次，平均每周交易不到2次，总体赢率为55%。这是一个只有一个因子的简单策略，逻辑相当给力，应该没有太大的过拟合。因此，本组合在2026年将坚决执行这个策略。当然，因为手工回测太麻烦且容易出错（输入的相关数据反复进行了核算），仅仅只回测了一年的数据，不知该策略是否只适合于2025年，虽然对策略逻辑信是具有普适性的，并非刻意针对2025年特定的市场氛围而研制，或许2026年还需要对策略继续精进完善。2026年组合的收益率将以2025年年末净值1.5785为基准进行计算。

组合2025年年末收盘持仓的5只股票都是北证50中的专精特新股票，基本情况如下表所列：

本人上述策略的主要理论依据是这样一句市场名言：“买在无人问津处，卖在人声鼎沸时”（卖点选择尚不够标准，仍在探索中）。

2008年美国金融危机席卷全球，导致了世界上百分之五十的股价蒸发，当时绝大数投资者选择“卖出股票、逃离股灾”。就在此时，巴菲特大举买入美国股市，他认为“短期来看，好公司暂时陷入困难、盈利出现一时的下降完全是正常情况。把眼光拉长到 5 年、10 年、20 年以后，大多数美国大公司都将创造新的盈利记录。此后，美国政府入场救市，美股在2009年3月见底后，开启了长达11年的历史最长牛市。巴菲特复盘了三次历史上的经济危机，来佐证危机时刻才是买入的最佳时机。但是历史在不停地循环往复，却很少有人能够克服情绪的恐惧，在情绪低迷时出手，低点往往是在经历了一个完整的周期，复盘时才懊恼当时没有把握机会。当大家都觉得市场很差的时候，短期意味着风险，但长期意味着机会。这是从整个市场来说。

在A股市场中，股票的估值是投资的关键因素之一。当一个股票的估值低于其实际价值时，投资者可以考虑买入。而这种情况往往出现在市场对该股票的关注度较低，无人问津，投资者情绪悲观的时候。这时，投资者可以通过详细的研究和分析，选出那些具备潜力和价值的股票进行投资。因为市场对其关注度低，价格往往会被低估，给投资者提供了投资机会。当某只股票的价格上涨，市场关注度提高时，投资者往往会追涨杀跌，情绪亢奋。然而，这正是投资者需要保持警惕的时候。市场热点往往是短暂的，因为投资者情绪的波动很容易引起股价的波动。当市场对某只股票或某个板块竞相追捧时，投资者应当警惕市场的过热情绪。此时可能是卖出的时机，因为股价很可能已经超出了其真实价值所在，投资者将面临百分之百的风险。卖在人声鼎沸时，可以有效地避免风险。这是就个股而言。

炒股要懂辩证法。就个股来说，你买入一只无人问津的股票，必须有很大的把握，这只股票今后会迎来人声鼎沸的辉煌时期，否则，你就会长期套在里面，甚至终生不能解套。

一只股票，从无人问津到人声鼎沸，必须具备基本转化的必要条件。“无人问津” 不等于 自动会迎来“人声鼎沸”。绝大多数无人问津的股票会一直沉寂，或者最终走向价值毁灭（如破产、退市）或长期边缘化（僵尸股），永远不会迎来“人声鼎沸”的时刻。

那么，转化的必要条件是什么？

1、具有良好的基本面，业绩稳定增长，并且有发展潜力，是朝阳行业，或细分领域领军行业，或刚性需求行业。只是由于板块轮动，风没有吹过来。比如北交所股票，可选$北证50(BJ899050)$ 和$北证专精特新(BJ899601)$ 双指数的成分股来做。

2、有资金潜伏，也就是已经被大资金、主力庄家和牛散看中，流动筹码大部分从散户流到他们手上。这就可以选择近期换手率较低的股票潜伏。

3、有核心驱动事件。比如新市场突破或潜在利好登台。

以上三个条件，缺一不可。只要具备上面三个条件，剩下的就是时间因素（价值发酵的容器）。

买在无人问津处，卖在人声鼎沸时，需要投资者具备理性思维和长期投资的眼光。首先，投资者需要有一定的分析能力和判断力，能够研究分析股票的基本面和市场情况。其次，投资者应该具备耐心，坚持长期投资策略，而不被短期市场波动所干扰。只有在经过深入研究和理性判断的基础上，才能更好地把握买卖时机，获得稳定的投资收益