$QuantumScape(QS)$ 2024 年第四季度财报电话会议记录
QuantumScape Corporation（纽约证券交易所代码：网页链接#hasComeFromMpArticle=false#source=section%3Amain_content%7Cbutton%3Abody_link{QS）}2024 年第四季度财报电话会议 美国东部时间 2025 年 2 月 12 日下午 5：00
公司参与者
John Saager - 资本市场和 FP&A
副总裁 Siva Sivaram - 总裁兼首席执行官
Kevin Hettrich - 首席财务官
电话会议参与者
Winnie Dong - 德意志银行
Henry Roberts - Truist Securities
Mark Shooter - William Blair
Davis Sunderland - Baird
Aman Gupta - Goldman Sachs
算子
大家好，欢迎参加 QuantumScape 2024 年第四季度财报电话会议。
QuantumScape 资本市场副总裁 John Saager，您可以开始您的会议。
约翰·萨格尔
谢谢你，接线员。下午好，感谢大家参加 QuantumScape 2024 年第四季度财报电话会议。为了补充今天的讨论，请访问我们的投资者关系网站 ir.quantumscape.com 查看我们的股东信。
在我们开始之前，我想提请您注意我们网站上发布的前瞻性陈述安全港条款，该条款是我们季度更新的一部分。前瞻性陈述通常与未来事件、未来技术进步或未来财务或经营业绩有关。
我们对这些问题的期望和信念可能不会实现。实际结果和财务期间受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预期结果存在重大差异。
由于我们在股东信、10-K 表格和其他 SEC 文件中引用的原因，存在可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述内容存在重大差异的风险因素，包括难以预测未来结果所带来的不确定性。
今天加入我们的有 QuantumScape 的首席执行官 Siva Sivaram 博士;以及我们的首席财务官 Kevin Hettrich。
说到这里，我想把电话转给 Siva。
湿婆西瓦拉姆
谢谢你，约翰。我想简要回顾一下我们过去一年的成就，并阐述我们 2025 年的目标。2024 年是 QuantumScape 的分水岭，巩固了我们作为固态电池技术全球领导者的地位。
我们实现了今年的四个关键目标。我们运送了 Alpha-2 样品，包括先进的包装和高负载阴极。我们提高了 Raptor 的产量，这是我们首次部署了更快、更高效的分离器热处理工艺。
我们开始小批量 B0 生产 QSE-5 电池，该电池具有行业领先的性能、每升 844 瓦时的能量密度，并且能够实现卓越的安全性、约 12 分钟的快速充电、出色的放电功率和低温运行。
最近，在 12 月，我们发布了先进的 Cobra 分离器热处理设备，为 2025 年大批量 B1 样品生产奠定了基础。去年，我们还公布了我们商业许可战略的基石，即我们与 Volkswagen Group 的电池制造公司 PowerCo 的合作伙伴关系。
我们正在组建一个 150 多人的联合团队，由两家公司的专家组成，他们在我们位于加利福尼亚州圣何塞的工厂现场合作。该团队只有一个目标，即将 QSE-5 技术平台工业化，用于电动汽车，从而在 PowerCo 自己的工厂中实现 QSE-5 平台的千兆瓦时规模生产。
对于千兆瓦级规模的生产，需要一整套技术和知识产权来生产基于我们的 QSE-5 平台的电池。该软件包包括设备设计、材料、工艺定义和配方、计量规范和软件 API。
我们在开发该技术包的所有必要要素方面取得了重大进展。我们 B0 电池生产的基线目前使用 Raptor 分离器工艺。随着我们学习和完善了该工艺的各个子组成部分，基线显著提高了产量和可靠性。
尤其是 Raptor，它已经显示出大大提高的隔膜质量和工艺稳定性，在我们准备过渡到 Cobra 时，它将成为隔膜生产的主力军。我们预计在 2025 年将基线工艺从 Raptor 切换到 Cobra，从而实现更高产量的 B1 样品生产。
2024 年已经成功，现在是时候将注意力转向 2025 年了。我们专注于准备将我们的技术平台转让给潜在的被许可方，与我们的合作伙伴并肩工作。这项工作的唯一目标是将我们的固态锂金属技术推向市场，从我们潜在的发布客户开始。
我们今年的主要目标反映了这一点。我们的第一个目标是将 Cobra 引入基线生产。现在 Cobra 热处理设备已经发布，我们将完成下游加工设备和计量的合格工作，这些设备和计量能够跟上更高的隔膜生产率。当完整的分离器生产流程到位并达到足够的产量和质量时，Cobra 将在基线中取代 Raptor。
我们的第二个目标是安装更大批量的电池生产设备。我们与 PowerCo 合作，将电池组装过程的其余部分工业化，以匹配 Cobra 的更高吞吐量。为了实现 QSE-5 B1 样品生产，联合团队将致力于自动化、设备开发和大批量电池构建设备的安装。
我们的第三个目标也是最重要的运营里程碑是运送 QSE-5 B1 样品供客户检测。B1样品旨在反映一套成熟的电池性能和制造规格，QSE-5 B1电池的初始出货量将支持与潜在客户一起进行上市计划的示范阶段，目标是2026年。
我们今年的最终目标是扩大我们的商业活动。与 PowerCo 的合作是我们实现在电动汽车和储能行业许可技术平台的雄心壮志的蓝图。
今年，我们的目标是扩大我们的潜在许可合作伙伴组合，我们正在与两家汽车 OEM 进行积极讨论。我们还与电池价值链中的技术合作伙伴和全球参与者建立关系。最后，我想就我们的战略前景说几句话。
我们的使命是彻底改变电动汽车和储能行业。我们价值创造的核心是我们的技术平台，而这个平台的成功取决于三个主要要素，即流程、产品和合作伙伴。
在工艺方面，到 2024 年，我们在下一代 Cobra 隔膜热处理工艺方面取得了重大进展。Cobra 设备的第一个版本已经投入运行，由于效率和工艺经济性显著提高，Cobra 将在 2025 年支持增加的 B1 样品量，并成为我们技术千兆瓦时规模部署的关键推动因素。
在产品方面，2024 年我们首次亮相行业领先的首款产品 QSE-5 单元，它拥有一系列性能特征，展示了我们技术平台的惊人价值。QSE-5 代表了业内无与伦比的不折不扣的固态电池。到 2025 年，我们将为潜在的上市客户和其他人生产更高产量的 QSE-5 产品 B1 样品。
最后，在 2024 年，我们公布了在 Capital-Light 许可模式下的合作伙伴关系。PowerCo 的人员、专业知识和资源将有助于推动我们技术平台的快速工业化。我们还相信，这种许可合作伙伴关系是众多合作伙伴关系中的第一步，到 2025 年，我们将扩大我们的商业参与。
今年，我们在各个方面都蓄势待发，将 Cobra 和大批量 B1 电池生产工艺整合到我们的基线中，运送 QSE-5 产品的 B1 样品，并在整个电池价值链中建立合作伙伴关系。
实现这些目标将进一步巩固我们作为固态电池全球领导者的地位。在不低估未来任务的情况下，我们比以往任何时候都更接近实现我们的长期目标，将我们的下一代电池技术平台工业化，为股东创造卓越的价值，并彻底改变储能。
感谢您的支持，我们期待着报告我们在未来一年的持续成功。
说到这里，让我把事情交给 Kevin。
凯文·赫特里希
谢谢你，Siva。第四季度的资本支出为 1120 万美元，2024 年全年的资本支出为 6210 万美元，符合指导值。第四季度的资本支出主要支持小批量 QSE-5 B0 样品生产的设备采购，以及 Cobra 工艺和其他设备，因为我们为 2025 年大批量 QSE-5 B1 样品生产做准备。
第四季度的 GAAP 运营费用和 GAAP 净亏损分别为 1.287 亿美元和 1.147 亿美元，2024 年全年分别为 5.252 亿美元和 4.779 亿美元。第四季度调整后 EBITDA 亏损为 6470 万美元，符合预期，2024 年全年亏损为 2.85 亿美元，符合预期。我们的股东信中提供了 GAAP 净亏损和调整后 EBITDA 亏损的对账表格。
对于 2025 年，我们预测资本支出将在 4500 万美元至 7500 万美元之间，调整后 EBITDA 亏损将在 2.5 亿美元至 2.8 亿美元之间。与 2024 年水平相比，总支出的减少进一步使我们的员工和运营重点与我们的轻资本商业模式保持一致，支持我们的 2025 年目标，包括交付 QSE-5 B1 电池的初始数量，以支持与我们的目标是 2026 年的潜在客户一起启动计划的示范阶段。
截至 2024 年，我们的流动性为 9.108 亿美元，其中包括根据我们的市场股票计划筹集的 1.285 亿美元净收益。这将我们的现金运行期延长至 2028 年下半年，比我们之前的指引延长了 6 个月。来自客户流入或资本市场活动的任何额外资金都将进一步延长这一现金跑道。
问答环节
A - 约翰·萨格尔
谢谢，凯文。我们将从我们从投资者那里收到的一些问题开始，或者我相信投资者会感兴趣的一些问题。Siva 的 Commercialization 计划是投资者最关心的问题。PowerCo 和您的 QSE-5 启动客户的计划是什么？
湿婆西瓦拉姆
谢谢你，约翰。正如我们在股东信中所说，B1 样品将支持我们客户启动计划的示范阶段，该计划的目标是 2026 年。尽管我想分享更多内容，但我需要维护客户的机密性。关于我们与 PowerCo 的关系，去年年初，我们决定采用轻资本许可业务模式。这种模式可行性的第一个证明是与 PowerCo 的合作协议。我们在两家公司之间有一个完善的长期工业化路线图。近期工作包括在圣何塞的现场进行 B1 样品生产，PowerCo 正在帮助进行电池生产。在这项工作的同时，我们正在努力为 PowerCo 构建一个技术包，将我们的 QSE-5 平台用于千兆瓦时规模的生产，我们目前正在研究该包的各个方面。QSE-5 平台被打包成一个定制的技术解决方案，该解决方案将授权给个人客户。在这方面，我们正在扩大我们的商业参与，并正在与两家汽车 OEM 积极讨论许可安排。
凯文·赫特里希
为了让投资者对许可安排的典型进展有更多的了解，客户现金流入可能发生在许可收入之前。这些现金流入可能有多种形式，包括 NRE 付款、某些支出的报销和许可证预付款。然后，许可收入将随着技术转让的成功和合作伙伴的创业生产而产生。
约翰·萨格尔
非常感谢大家。Kevin，我们预计 2025 年的资本支出中点大致持平，调整后 EBITDA 亏损将低于 2024 年。这是因为专注于许可模式吗，公司正在采取哪些措施来适应这种模式？
凯文·赫特里希
谢谢你的问题，John。有三个主要驱动因素。首先，正如您提到的，是我们的许可模式。我们的任务是开发技术和知识产权包并将其转让给我们的许可合作伙伴。与制造商业模式相比，这项任务需要更少的支出。其次，是与 VW PowerCo 的合作及其对资源和熟练人员的贡献。第三是从 Raptor 到 Cobra 的进展以及电池组装和生产工艺流程其余部分的工业化。
约翰·萨格尔
谢谢，凯文。Siva，最后一个问题要问我，关于近期，关于 QuantumScape 从小批量 B0 样品生产到大批量 B1 样品生产的转变，您还有什么可以分享的吗？
湿婆西瓦拉姆
固态隔膜 John 是我们技术平台的核心，启动并运行能够达到千兆瓦时的隔膜生产工艺是我们将这项技术推向全球的方式。为了扩大分离器生产规模，所有 Cobra 设备都已启动。热处理设备已发布。下游设备已上电。我们 2025 年的首要目标是使整个 Cobra 生产流程达到基线水平。当我绕着线走动并将 Cobra 设备与 Raptor 进行比较时，Cobra 的效率要高得多，这真的很了不起。这里的创新是巨大的。最先进的陶瓷生产可能需要几天的热处理步骤。Raptor 将这一时间缩短到几个小时。Cobra 将这一时间缩短到几分钟，显著减少了占地面积并提高了分离器质量，我们对早期结果非常满意。我们现在正在积极开发一条自动化程度更高的生产线，该生产线可以与 Cobra 的产量相匹配，并生产更高产量的 B1 样品，这些样品将于明年进入发布的演示阶段。在这项工作中，PowerCo 的工程师正在与我们密切合作，以启动和运行更大规模的电池生产。
约翰·萨格尔
好的，非常感谢。现在，我们已准备好开始今天电话会议的现场部分。接线员，请打开线路提问。
算子
[作员说明]我们先来看看德意志银行的 Winnie Dong。
董婉婷
非常感谢您回答问题。我的问题是关于您在股东信中提到的与两家汽车 OEM 的积极讨论。我只是很想听听你在这个过程中可能会得到什么样的反馈。因为我们处于这种不确定的环境中，有类似的电动汽车政策和围绕它的叙述。在所有这些中，您是否感觉到客户管道的参与度更高、相同参与度还是参与度更低？
湿婆西瓦拉姆
Winnie，谢谢你。这是一个重要的问题。我们并没有看到与我们接触的兴奋度有任何降低，如果有的话。我们感觉到，我们的客户也感受到，交通电气化的长期增长仍在进行中。最重要的是，采用电动汽车的障碍可能主要围绕着电池。他们认为我们是解决这个问题的长期解决方案。因此，我们与客户的互动仍然保持稳健。他们很兴奋。正如您所料，这些讨论涉及深入的技术尽职调查，与公司的高级管理人员合作，确保许可商业模式与他们合作，确保制定其他知识产权和商业条款。所以这些都是并行进行的，这些互动在团队之间非常投入。
董婉婷
明白了。非常有帮助。谢谢。然后，我的后续问题是关于 150 多人的联合团队，该团队将作为与 PowerCo 合作的一部分进行计费。也许你能更详细地介绍一下每支球队带来了什么吗？然后是未来 12 个月左右该团队的预期交付成果类型。然后，在这 150 名员工中，有多少来自 QuantumScape，有多少来自 PowerCo，如果您能够透露的话？谢谢。
湿婆西瓦拉姆
Winnie，让我给你一个更广泛的视角，并给你一些具体的答案。当我们交付 B0 电池时，我们拥有良好的基础技术平台。它具有行业领先的能量密度、功率密度（尤其是安全性）、低温作和放电功率能力的组合。这是两个团队努力的起点。PowerCo 团队特别擅长制造工业化。所以他们帮助我们设计工具，确保自动化工作得非常好，在大型工业环境中运行良好，这样他们就可以把注意力放在工具和工具开发上，这就是他们和我们一起负责的事情。我们继续开发与分离器相关的核心 IP，确保我们部署了真正可扩展的 Cobra 流程。我们大约在这项工作中占了将要到这里的人数的一半。显然，我们将有更多的员工在这里从事核心技术方面的工作。但在 150 人的开发阶段，我们预计会是一半一半。
董婉婷
明白了。这非常有帮助。我先说一遍。谢谢。
湿婆西瓦拉姆
谢谢。
算子
今天的下一个问题来自 Truist Securities 的 Jordan Levy。
亨利·罗伯茨
大家好。这是 Henry for Jordan。感谢此版本的所有颜色。也许只是从去 PowerCo 开始，我们是否应该在全年中寻找任何关于大批量生产设备安装之外的合作伙伴关系的增量更新或细节？谢谢。
湿婆西瓦拉姆
所以 Henry，我必须绝对小心，我不会泄露 PowerCo 计划宣布的内容。我们显然在公司的各个层面都保持着非常非常密切的联系。我们在这方面进行了持续的互动，并且两家公司的管理层都会不断评估非常严格的时间表。我非常非常确定 PowerCo 和 Volkswagen 会在适当的时候发布公告，他们会告诉我们我们可以在外面与你们交谈的内容。我只能告诉你，团队之间的合作和工业化过程进行得非常顺利。
亨利·罗伯茨
抓到你了。理解。然后，也许对于 B1 单元，您能否多谈谈您都希望从 B0 单元中看到的性能改进？这是对更高可靠性的关注，还是我们应该关注其他一些关键指标，当 B1 开始下滑时，你们都在寻找这些指标？谢谢。
湿婆西瓦拉姆
Henry，当我们宣布 B0 电池的性能时，您会看到该电池有多好，每升 844 瓦时，非常好的功率性能，能够在 12 分钟多一点的时间内充电，以非常非常高的速率放电，能够将其带到零下 30 摄氏度，并且具有出色的安全性能。因此，我们对样本的性能非常满意。正如您提到的，我们现在的工作是将其工业化，并将其推向更高的产量。更多的自动化设备，Cobra 工艺的出现，确保我们在开发传输包方面有充分的记录，我们一直在谈论的技术包包括一组设备、一组材料、一组通过该设备运行这些材料的配方，确保我们拥有将所有这些包装在一起的软件和计量。这就是重点在于将其用于更高产量的 B1 生产。当然，这些 B1 样品将在 2026 年用于支持演示计划。
算子
我们今天将回答 Jed Dorsheimer 和 William Blair 的下一个问题。
马克·射手
你好。你让 Mark Shooter 换下 Jed Dorsheimer。祝贺 2024 年取得的所有进展。我想知道您是否对鉴于 IRA 与特朗普政府的利弊，PowerCo 的规模将在哪里有任何想法。这会影响扩大规模的地点吗？
湿婆西瓦拉姆
Mark，我不应该代表 PowerCo 说话，但 PowerCo 已经宣布在德国、西班牙和加拿大的三个地点建厂。他们还没有在美国正式宣布任何事情，我预计他们会根据所有这些公告进行长期考虑，就像你我一直在关注的那样。但我必须非常小心我为 PowerCo 宣布的内容。
马克·射手
理解。谢谢你的颜色。这很有帮助。可能在大规模扩大规模之前，您的潜在启动客户，您能否告诉我们需要什么级别的规模？在此过程中，您是否应该指出任何技术要点，以检查该潜在 Launch 客户的进度？
Siva Sivaram
是的，我们将在圣何塞大批量生产的 B1 样品将直接进入启动客户的演示程序。而那些细胞本身的性能已经得到了很好的证明。随着我们通过 Cobra 增加这里的产量，这就是正在发生的事情。这是一个备受瞩目的项目，体量相对较小，这样他们就可以出去推出这个。因此，您将再次收到客户的声音，而不是我们的声音。我们自己在如何营销它时非常谨慎。我们不能这么说。
马克·射手
理解。谢谢。
算子
你的下一个问题来自戴维斯·桑德兰和贝尔德的阵容。您的线路畅通。
戴维斯 桑德兰
嘿，下午好，伙计们。感谢你抽出时间。感谢回答我的问题。首先，您只想问一下，您能否谈谈您的讨论或讨论兴趣，也许是一种更好的方式，您可能专门与中国 OEM 进行讨论，或者当前的地缘政治格局是否已将重点从该市场转移开来？然后我有一个随访。
湿婆西瓦拉姆
我们还没有出来谈论 Volkswagen 和 PowerCo 之外我们的 OEM 合作伙伴是谁。正如我们与六家大型 OEM 所讨论的那样，我们现有的关系涵盖了汽车 OEM 领域的广泛领域，从纯电动汽车参与者到大批量生产商，再到地域多样性。我们还没有明确地出来谈论任何一个客户。也许这似乎是我今天多次重复的主题，因为我们谈论了很多关于客户的问题。我不能成为谈论客户计划的人，直到他们告诉我我们可以谈论。就 Volkswagen-PowerCo 而言，他们发布了带有我们名字的新闻稿。我们已经联合发表了声明。所以对我来说，谈论 Volkswagen-PowerCo 更容易，但其余的六位客户，我们还没有明确指出并告诉你他们是谁。
戴维斯 桑德兰
理解。这是有道理的。不是故意獾。也许只是为了快速跟进。那里有很多公告，主要是实验室规模的，其他人试图开发与您的技术相媲美的技术。但是你有没有见过有人特别挑战你的 IP 或玩追赶？如果这是正确的表达方式。谢谢。
湿婆西瓦拉姆
我很高兴你问了这个问题。我的意思是，在这些电话中，我没有足够多的吹嘘机会。我们确实听说公司是两种方式。您可以在电池领域看到很多公告。拥有无差别技术的人大规模关闭了他们的商店，较小的参与者改变了他们的商业模式去销售材料或其他东西，一些大型参与者在没有提供数据的情况下宣布了固态。我们推出了我们认为是测量的黄金标准，每次都会展示数据，无论是我们如何测量能量密度、如何测量功率、如何测量温度、使用的压力是多少、循环上升和下降速率如何，等等。我们没有看到任何其他人持续报告与我们所描述的数据相匹配的数据。这就是为什么我称我们的产品为不折不扣的固态电池，并且 QS 继续成为固态电池的全球领导者。
戴维斯 桑德兰
谢谢你，Siva。恭喜团队。
湿婆西瓦拉姆
谢谢。
算子
[作员说明]您的下一个问题来自 Goldman Sachs 的 Mark Delaney。您的线路畅通。
阿曼·古普塔
你好。你让 Aman Gupta 换下 Mark Delaney。感谢您的提问。为了更好地看待 2026 年的发布，澄清一下，这是一种全面发布，或者我认为您提到了它是演示发布的内容，以及发布意味着什么，那么我们应该如何从收入确认的角度来看待它？
湿婆西瓦拉姆
Kevin，你想接受那个吗？
凯文·赫特里希
确定。向您指出信中的几条评论，用我们的口头语言来说，这是一个高知名度、低容量的项目，将我们的技术带入实际应用，我们认为这是一个重要的商业化里程碑，在我们针对典型进展的许可协议中，现金流可能发生在许可收入之前。这些现金流可以采取多种形式，包括 NRE 付款、某些支出的报销和许可预付款，以及许可收入将从成功的技术转让和合作伙伴开始生产中获得。
阿曼·古普塔
明白了。谢谢你。然后只是为了跟进，了解到 PowerCo 正在帮助一些工业化，你正在努力在 26 年推出。那么，我们应该如何看待资本支出和运营支出的速度，注意到您在 SG&A 方面有季度相当不错的下降，但随后在研发方面有所增加？
凯文·赫特里希
这是个很棒的问题。在运营支出方面，您会注意到我们今年的整个指导范围低于 2024 年全年的实际值，而在资本支出方面，我可以更加广泛地说明。在过去的几年里，我们对圣何塞的设施进行了相当大的投资。这包括建筑物、设备集，如果今年取得成功，如果我们实现了第二个和第三个目标，我们将运行 Cobra 工艺并进一步实现下游工艺的工业化。我们认为该设备非常有能力进行 QSE-5 技术转移。2025 年之后，关于资本支出的资金，除了后续的产品开发需求外，我们预计任何重大的资本支出都将由合作伙伴提供资金，作为商业化计划的一部分。
阿曼·古普塔
谢谢你的颜色。这真的很有帮助。我会把它传下去。
算子
问答环节到此结束。我将把电话转回给 Siva 致闭幕词。
湿婆西瓦拉姆
谢谢你，接线员。在此，感谢您的聆听，我们期待着在未来几个月内向您通报进一步的进展。
算子
今天的电话会议到此结束。感谢您的加入。您现在可以断开连接。