新华文轩业务构成的2个变化
米国其林
· 湖南
新华文轩最大的问题是整体营收结构中低毛利业务占比提升，致使利润端承压。
关键业务就两块，高毛利率教材教辅和低毛利率线上销售。
教材教辅：
公司的主要盈利构成来源带有地方垄断性发行和出版中的教材教辅，从这几年数据可以看到，教材教辅这块的营收和利润有3-4年的连续下降，核心利润的稳定性开始动摇。
线上销售：
开卷数据显示，2024 年整体图书零售市场码洋规模 1,129 亿元，同比下降1.52%。实体书店、平台电商、垂直及其他电商平台均呈现负增长态势，内容电商（原短视频电商）保持正向增长，但增速明显放缓。
其中，实体书店渠道同比下降 7.90%，平台电商渠道同比下降12.17%，垂直及其他电商同比下降 8.51%，内容电商渠道同比上升 27.61%。
从渠道码洋构成看，平台电商规模占比最大，码洋占比高达 40.92%；内容电商位居第二，码洋占比为 30.38%，垂直及其他电商和实体书店分别占 14.70%和 13.99%。
这几年总营收和利润还在慢速增长，（2024年是近11年第一次净利润负增长），得益于线上销售规模的增长。但线上卖书是有目共睹的红海市场+低门槛+低毛利率+渠道多元，线上市场空间越来越拥挤。
线上购书物流时效性和书店品牌很难有溢价，基本是谁便宜就在谁家下单。
多年买书的感受，比价后新华文轩下单最多，最便宜的价格居多。
