汉邦高科 (300449)

　北京汉邦高科数字技术股份有限公司的主营业务是智算服务、智能安防、音视频监测，人工智能行业应用，以及数字水印技术应用以及运维等业务。公司的主要产品是前端采集设备（摄像机）、后端存储设备（嵌入式数字硬盘录像机、网络硬盘录像机）等。公司数字水印产品两次荣获省部级一等奖并通过了国防科学成果鉴定，获得了美国VSTL认证和首批通过了ChinaDRM水印安全评估。

重大并购重组项目进行中

近一周内曾跌停

最近业绩预计增亏

今日异动上涨

dde大单加速流入

汉邦高科（300449）行业研究报告

一、公司基本概况

北京汉邦高科数字技术股份有限公司成立于 2004 年 10 月，2015 年 4 月在深交所创业板上市（股票代码：300449），注册地位于北京，是智能安防、数字水印、智算服务一体化解决方案提供商，业务覆盖实体安防与内容安全两大核心赛道。

公司当前总市值约 28.26 亿元（2026 年 2 月数据），战略重心从传统安防向智算服务、数字水印、AI 行业应用转型，是国内少数掌握数字水印核心技术并实现产业化的企业。

二、所属行业与发展背景

（一）行业分类

计算机设备 — 安防设备，同时覆盖数字水印（知识产权保护）、东数西算（算力）、人工智能、网络安全等热门赛道。

（二）行业发展逻辑

安防行业：智能化、高清化、集成化趋势明确，智慧安防与智慧城市建设持续释放需求。 数字水印：AI 生成内容爆发、版权保护政策趋严，音视频内容溯源与版权确权需求高速增长。 智算服务：算力基础设施建设提速，中小微企业轻量化算力服务市场空间扩大。

三、核心主营业务

公司已形成四大业务板块协同发展格局：

智算服务解决方案转型核心业务，依托云计算与算力资源提供轻量化智算服务，2025 年调研显示该业务营收占比已超 84%，成为第一大收入来源。 智能安防解决方案传统优势业务，提供视频监控、智慧金融、智慧城市等安防系统集成与设备销售。 数字水印技术应用核心技术壁垒业务，支持视频、音频、图片全格式隐形水印嵌入，抗攻击能力达 99.7%，服务于广电、版权保护、数据安全领域。 音视频解决方案与运维提供音视频监测、内容管控及配套运维服务，服务广电、公共安全等行业客户。

四、核心竞争力

数字水印技术壁垒国内最早布局数字水印的企业之一，获国防科技成果鉴定，技术指标达行业领先水平，是国家级影像版权服务平台核心技术供应商。 转型节奏明确主动收缩传统低毛利安防业务，聚焦高增长智算服务，业务结构快速优化。 客户与资质优势积累政企、广电、金融等优质客户，具备安防工程、内容安全等完备资质。

五、财务状况（2024-2025 年核心数据）

营收规模：2024 年营收 1.48 亿元（同比 + 11.12%）；2025 年前三季度营收 1.14 亿元（同比 + 42.34%），营收增长显著。 盈利情况：2024 年归母净利润 - 6215.12 万元（同比减亏）；2025 年业绩预告归母净利润亏损 7700 万 - 8600 万元，仍处亏损阶段。 现金流：2025 年前三季度经营活动现金流净额 - 1.52 亿元，现金流压力较大。 核心特征：营收高增长、业绩阶段性亏损，主因智算业务前期投入、研发费用增加与传统业务毛利下滑。

六、风险提示

业绩亏损风险：转型期研发与运营投入大，短期难以实现盈利。 业务转型风险：智算服务市场竞争激烈，业务拓展与毛利提升不及预期。 行业竞争风险：传统安防领域面临头部企业挤压，数字水印商业化落地进度不及预期。 现金流风险：经营活动现金流持续为负，存在资金周转压力。

主升浪策略；

股价经过209个周期天数（自然日309天），最大上涨+52%最大下跌-30.92%累计换手率660%区间振幅52%，2025年4月双底基本形成，至今区间吸筹5次试车4次洗盘5次，今日高开跳空，走势极为激进放倍量收盘（主力资金在晾基柔，暂时失败），属安防服务等概念，价格刚好站上年线，目前8.30附近有压力位，是馅饼还是陷阱有待观察，主力持仓大约是散户持仓5倍，年初至今涨幅才+5.25%年涨停天数1天，看板块能否发酵带动该股；

以上是个人复盘思路仅供参考，请投资客予以核实，盈亏自理。