药包如玉，估值如土：威高藏龙于市，静待风起

在喧嚣的资本市场上，若有一朵白莲，不以艳丽招摇，却在风雨之后绽放洁白，那便是$威高股份(01066)$ 。

世人皆言，它不过是卖针头的，在集采寒风中瑟瑟而立，殊不知，水面之下，它早已扎根山河，静候春雷。

今天，我们不谈它枝叶繁茂的多元业务，只谈一朵花——药品包装业务，尤其是那颗被世人误解、却光芒万丈的预灌封明珠。

一、药包者，非凡草木，乃产业皇冠上的明珠

预灌封注射器，不是街头巷尾的玻璃瓶盖，而是高壁垒、高附加值、高粘性的技术结晶。

它广泛用于生物制药、疫苗注射、医美精准打针，宛如医疗体系中的定海神针，更是医药企业的生命之舟。

全球市场容量以百亿计，而利润之丰，如玉中藏金。净利率可达30%以上，且不受集采扰动，堪称稀世珍宝。若将此业务独立估值，早已配得上威高当前的市值。

昔日此地，BD一家独大，占据全球八成江山。而今，威高已在中国市场悄然弯道超车，以80%的市场占有率，打破了外资垄断，如同一柄利剑，斩开国产替代的风口。

国内市场逐渐饱和，威高便搭船出海，随客户漂洋过海，药包收入中，已有1/3来自海外，增长势头如长风破浪，鼓满了威高的远洋之帆。

二、一业可撑市值，众业皆为馈赠

若把威高比作一颗核桃，药包就是核，坚硬、紧凑、营养丰富，而其余业务，乃壳也，虽不耀眼，却厚重扎实。

通用耗材销量稳增，骨科业务利润翻倍，介入产品在美国市场排名第二，血液系统全国市占超75%……这些业务虽受市场误解，实则壁垒森严，步步为营。

但市场视而不见，竟将这一切定价为零——真金白银换来的是估值寒霜，堪称资本之荒诞剧。

市场之手，常被情绪所困，需以理性为矫正。在威高的估值图景中，我们看到的不是合理定价，而是一场被恐惧压低的艺术品拍卖。

三、集采风雨已歇，出海长风正劲

回望过往三年，行业似处于隆冬：

集采压价，情绪低落；

投资人谈耗色变；

估值一降再降，落至尘埃。

然而集采政策已逐步出清，价格趋于稳定；而威高早在风暴中心逆势扩张，业绩却并未萎缩，海外营收连续三个半年增长超5.5%，已占总营收25%。

你必须学习在别人惊恐时保持理智，在别人贪婪时仍旧清醒。

威高已从内卷中转身，正迈向全球化的光明大路。

四、估值低至尘土，价值高若星辰

目前威高PB仅1倍出头，不仅远低于同为低值耗材的康德莱与林华，更与迈瑞、康基等高估值高成长企业形成天壤之别。

这正是价值投资者最爱的洼地时刻：

如果药包业务就值现在的市值，那剩下的一切——包括中国市场最大的血袋系统、全球第二的介入活检、利润暴涨的骨科、技术独家的Cleaner VC——全都是白送。

有谁不想在股市中买下未来？而威高，已将未来打包低价出售，只待识珠人将其拾起。

春风未动，枝头已绿

如果你曾读过《道德经》，你会懂这句话：大音希声，大象无形。

威高不是喧哗的明星股，不会上热搜，不会蹿涨百倍，但它是时间的朋友，是中国制造在医疗领域最安静、却最坚定的答卷。

它藏锋于药包，藏韧于耗材，藏势于全球出海，藏金于尘土低估。

风未起时，它是洼地中的种子；风一起时，它将扶摇而上，掀开整个市场对国产医械的认知天花板。

投资威高，如同在黎明前，播下一粒种子。

你要做的，只是等待春来花开。