福耀玻璃：机会还是风险？

开宗明义，长期投资的要素就两个：其一，资产优劣；其二出价高低。高价好资产、高价垃圾资产、低价好资产、低价垃圾资产的四种象限里，巴菲特告诉我们：投资的本质是以低价格买好资产。

脱离定性分析的价格评判，是一种刻舟求剑。当前可用估值法，局限性都很大。比如市盈率估值，是一种线性思维，以点盖面，15倍和15倍可能天壤之别；再比如股息率估值，同样4%，有的持续，还能提供成长性；有的则沦为老登股，最后随着利润下滑，揭不开锅了。（比如最近信用违约的某河，这事从承诺之初就动机不良，进而自食其言，以后再取信于人就很难了。诺不轻许，故我负人；诺不轻信，则人不负我。）。比如DCF估值法，巴菲特说这玩意我都没算过，有这个思维方式就行了。所以，看清本质远比只说数字重要的多。

但是，至今为止，人类还没有解决估值这个难题，只能先判断资产质量，再结合数据综合评判。我想表达的是，价值评估其实是一种定性分析。说回到福耀玻璃，咱们