个人笔记-珠海港资产负债表分析
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之前发了次没发出去，重发下。
近期感觉低估的标的越来越少，牛市氛围感提上来了，感觉集中持仓很难受，反而分散持仓东边不亮西边亮，今天有空继续寻找低估标的，相信牛市的充足流动性可以填平每一个低估洼地。
最近看了本书，发现港口是一个护城河极佳的行业，感觉不贵。今天找个破净的小盘港口看看资产负债情况怎么样，目标珠海港！
数据取自2024年年报（部分数据手工计算，可能有误差）
几个重要科目：
①货基+其他流动资产有38亿，这部分基本以现金和存款为主，短期无忧。
②应收账款3年账龄以上增长挺快，可能还是经济因素。
③长期股权投资有蛮多当地的燃气电力等公共事业公司，比较稳健。
④股东资产、无形资产等，主要就是码头本身，考虑到近乎垄断的护城河，这块按80%估值。
⑤商誉还挺大的，这块保守一点，按30%估值。
初步结果：
经计算，调整后的资产总额为161亿，同时负债108亿，暴力清偿后资产（个人系数调整后）为53亿，当前市值为52亿。
由于港口业务的单一性，各科目业务变动不大，这里我汇总了近十年的资产负责表（部分科目有合并，不影响计算结果）
下图为原始数据
将原始数据与2024年计算的折价系数结合，得到一张新表。
最后一列为调整后参考值
结论/推论：
①珠海港当前较为低估，与过去十年的自己比较，资产（调整后）不断增加，而市值不升反降。这个参考值在股价高峰期达到了2以上（最高4.27），以此为牛市估值。
2019-2021年该参考值为1.5，个人感觉较为合理。当前0.88有回归到1.5的动力。
②为什么不用市净率？个人认为资产负债表中部分科目数字存在水分，比如应收占比过大，如果不能收回就麻烦了，又或者商誉虚高容易暴雷，通过系数调整是为了更贴近真实的资产情况。当然会有误差，但同一标准对比自身应该相对置信。
③当前是不是涨幅过大？24年底部在4块出头（复权后），个人认为应该看公司的真实价值，而不是单纯股价，当前市值对应真实价值，还很低估。
④个人交易计划，已建观察仓，最高配置不超过5%，目标价位对应上表1.5系数，股价在8.5，有约50%空间，打算一直持有等风来。牛市嘛，这种流动性说不定何时就会抽风。