评研阁
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关于有色板块，随着中东局势变化，有一些逻辑在改变。
先说铜，很多人直觉上认为打仗会破坏供给，利好铜价。
但这次逻辑不一样，打得太凶了，完全不像俄乌。
冲突对铜的首要影响，是通过推高能源价格，压制全球经济需求，如果油价涨40%，全球GDP大概被拖累0.6个百分点，而铜的需求对GDP弹性是1.2倍，这意味着铜需求有0.7%-0.8%的下修压力。
所以，铜短期反而承压。
而铝的逻辑恰好和铜完全相反。
中东铝产量占全球7%，剔除中国后占其他地区需求的18%，关键是，这里面除了少部分，大部分都处在物流风险中，实际上最近铜的库存在相对高位，铝反而下滑。
铝市场先失去的是流动性，市场会先看到升水、价差和区域货源争夺，而不是库存瞬间清零，所以铝的弹性可能比铜大。
最后是黄金，最近黄金大回撤，很多人比较慌，其实在风险冲击的第一轮，黄金经常被拿去做再平衡、补保证金，所以会出现“美元强、黄金弱”的组合。
黄金虽然波动，但依然是普通人对抗不确定性的最佳选择。
至于很多人都关心的“为什么黄金最近跌这么多”，主要还是涨多了，2023年2000美元不到，涨到今年初就没听，就算是耕地的牛，也得歇歇了。