Reddit是美国最大的八卦论坛，跟百度贴吧差不多，多年来一直赔本赚吆喝，赚热闹不赚钱。
为啥业绩突然爆了？两个原因：
1、Reddit近两年引入AI算法后，内容推荐、广告投放更加精准，用户粘性更强，广告的浏览和点开率大幅提升，广告收入和毛利暴增，是业绩爆发的主因。
2、Reddit还把自己论坛的内容卖给OpenAI、Google当训练和推理语料，这个授权费也是一笔不小的收入。
所以也可以简单粗暴点讲：AI让Reddit挣钱了。
这次Reddit半年报又爆了，上周五暴涨17%。
爆的原因，还是和去年一样，而且对下半年给出了更强的指引，超了所有人预期。
说明，Reddit靠AI挣钱，并不是昙花一现，而是可持续的。
实际上，靠AI挣钱的，不止Reddit一家。
例如还有早一天出中报的META，去年四季度同期的Applovin
Applovin 也将于美国时间8月6号（这周三）也就是我们的周四早上出业绩，大概率也会继续超预期。
复盘上面三家公司的业绩说明，发现什么了？
都是“AI让广告更赚钱了”。两年前你能想到吗？
AI爆款应用、AI智能助理、游戏开发降本增效，智能端侧消电，都没有出现爆款，或者没有探索出稳定的盈利模式。
AI最先实现盈利的行业，居然是广告！
去年四季度RDDT、APP那一波业绩浪，我们这边都炒了映射股。
都是国内比较有代表性的广告公司。
易点是专门帮中国的互联网、电商公司做海外广告投放的，还有自己的AIGC工具，可以自动生成广告内容，还是APP的中国区总代，每一条在国内都算是非常稀缺的。
关键是业绩和海外共振了，4Q24和1Q25收入增速达到了42%和93%。
焦点则是帮中国商品往国外卖的，也是可以AI生成广告内容，AI投放广告更加精准。
今年一季度营收和利润双增，也是AI赋能广告的典型了。
其实可以说易点和焦点分别是帮中国软件公司和硬件公司出海赋能的，靠AI提升了效率，实实在在改善了业绩，并不单纯是海外映射。
蓝标一直算是中国最大的广告公司了，但多年来也一直是赚热闹不赚钱，毛利率2%左右，一年营收几百亿，赚几个亿或者干脆爆亏。
23年初“All in AI”后，营收增长明显，但利润还是没上去。也许之后量变引起质变，只是时间问题。
那么接下来广告板块有没有一波像样行情？
从基本面角度看，广告公司们现在相比去年四季度是加强的：
1、AI广告已经和算力一样，国内外很多公司业绩大幅增长，形成了事实上的全球产业共振。
2、下半年国内外大模型密集发布期，GPT5、DS R2、国内外几家互联网大厂、以及KIMI、智谱什么的，都做的非常牛逼了，如果接下来出现更加牛逼的，应用的情绪会点燃。
3、算力刚涨过一大波，应用的空间感很好，比如如果相比算力补涨个1/3已经是非常可观的空间了。
但从指数环境看，现在相比去年四季度是削弱的，中美两边指数都是由涨转跌。
所以有没有行情，要看量化介入深不深。
各大炒股软件里面都有各自的板块指数，同花顺“广告营销”，通达信“互联网广告”。
如果广告板块有贝塔行情，很多标的都是能轮动到的，比如一些历史股性比较好的、去年资金记忆特别好的Leo、天龙、省广这类。
至于以流氓著称的某三位数字公司，说实话这波其实挺受益的，毕竟靠AI能更加精准给缺钱的人推送借条。
至于AI应用里面其他细分。
广告以外的纯AI创作（AIGC），万兴、鼎捷、视觉这类东西，最近已经有所表现主要是因为美股Figma的上市映射炒作，后面表现应该也是主要取决于Figma的走势，以及个股和Figma的按计算器比价。
国内外大模型密集发布期，国内对AI政策频出，结合市场的大市值审美，大模型也是有可能轮到的。
目前它们都没有广告来的性感，但都具备跟踪价值，毕竟量化很可能是泛AI应用无脑平铺。
所以最终可能第一要素还是看图形。