结直肠癌筛查检测Exact Sciences Q2亮点全解析

Exact Sciences $精密科学(EXAS)$ 在2025年第二季度取得了显著的财务业绩和战略进展，再次彰显了其在先进癌症诊断领域的领导地位。公司公布了强劲的营收增长和创纪录的盈利能力，并推进了关键的产品线和合作，为未来的持续增长奠定了基础。

第二季度财务概况与重点产品增长

Exact Sciences在2025年第二季度实现了总收入 8.11亿美元，同比增长16%。这一强劲表现超出公司预期，比指引中点高出3900万美元。其中，筛选业务收入增长18%至6.28亿美元，而肿瘤精准治疗业务的核心收入增长9%至1.79亿美元。公司还从TwinStrand技术的分许可中获得了750万美元的收入。在盈利能力方面，调整后的EBITDA达到创纪录的1.38亿美元，同比增长26%。

Cologuard的增长主要由多重利好因素推动，包括复筛患者数量的增加、护理缺口计划的推进以及商业执行力的提升。Cologuard品牌知名度达到历史新高，其“首选Cologuard，需要时再进行结肠镜检查”的策略正在改变结肠癌筛查格局。公司指出，市场上其他潜在竞争者的出现反而提升了医生对结肠癌筛查重要性的认知，促使他们更多地开具Cologuard处方。在精准肿瘤领域，Oncotype DX的国际采用率持续增长，驱动了该业务的收入增长。

第二季度亮点

Exact Sciences在第二季度取得了多项关键成就：

Cologuard普及里程碑：累计交付了第2000万份Cologuard检测结果，三年内实现从1000万到2000万的翻倍增长。

商业合作拓展：与Humana和Centene这两家排名前十的付款方达成了协议，将Cologuard Plus纳入网络，覆盖约4000万会员，并与八家排名前十的付款方建立了积极的覆盖决策。

血检领域的重要布局：与Freenome签订了独家许可协议，获得了其当前及未来版本的血液结直肠癌筛查测试和底层技术的独家权利。

Oncodetect医保覆盖：其分子残留疾病检测产品Oncodetect获得了Medicare（医疗保险）的覆盖，适用于2期至4期结直肠癌患者的监测和治疗指导。

成本节约计划：宣布了一项多年生产力计划，目标到2026年每年节省1.5亿美元。

未来催化剂与战略方向

上调2025年全年业绩指引：公司将全年总收入指引上调至31.3亿至31.7亿美元（中点增加5500万美元），其中筛选业务收入上调至24.4亿至24.7亿美元，肿瘤精准治疗业务收入上调至6.9亿至7亿美元。全年调整后的EBITDA指引也上调2500万美元，达到4.55亿至4.75亿美元。

多年生产力计划：该计划旨在通过减少外部支出、重组支持职能以及加速人工智能和自动化在核心业务中的应用，实现超过1.5亿美元的年度成本节约。其中超过5000万美元的节约已纳入2025年指引。公司预计总计将产生约1.05亿至1.2亿美元的重组和转型成本，其中9000万至9500万美元预计发生在2025年。

Cologuard Plus的持续推进：Cologuard Plus凭借其95%的灵敏度和94%的特异性，被认为是迄今为止最灵敏和最具特异性的非侵入性癌症筛查测试。公司将继续扩大其市场准入，并计划在未来逐步取代现有的Cologuard测试，以提供最佳的患者检测方案。

血液结直肠癌筛查市场的领导地位：尽管公司自身开发的血液检测在关键研究中未能达到预期效果，但通过与Freenome的独家许可协议，Exact Sciences获得了具有强大临床数据支持的血液检测产品。Freenome的第一代测试在90%特异性下对结肠癌的敏感性为81%，对晚期癌前病变的敏感性为14%，且已向FDA提交了最终模块。Freenome还在开发旨在提高晚期癌前病变敏感性的下一代测试。Exact Sciences认为血液检测将服务于那些不愿意接受结肠镜检查或Cologuard等一线指南推荐测试的患者，代表了一个重要的市场利基。公司凭借其庞大的商业团队和与医疗服务提供者的深厚关系，有能力在这个市场中发挥最大的作用。

多癌早期检测（MCED）市场的新机遇：公司计划于下个月推出Cancerguard，这是一款基于血液的多癌早期检测产品。该产品旨在解决约70%目前缺乏推荐筛查方案的癌症，代表着一个250亿美元的巨大未满足临床需求市场。Exact Sciences相信其强大的商业和运营规模，包括超过1000名初级保健医生销售代表、患者导航引擎、世界级实验室运营以及ExactNexus技术，将使其在MCED市场中占据领先地位。

Oncodetect在结直肠癌治疗中的作用：Oncodetect获得Medicare覆盖后，将能够更好地支持结直肠癌患者在诊断后的监测和治疗指导。

总的来说，Exact Sciences正通过扩大其癌症测试组合、提升市场准入以及强化其运营平台来实现长期影响。本次和Freenome的独家许可协议，也构建了未来在结直肠癌早筛领域的护城河，有望进一步扩大在该市场的份额。

正如我曾经所讲，老实的公司做正确的事，耐心等待引来长期价值回报。投机倒把的可能终会面临清算的下场。$诺辉健康(06606)$