赛力斯和26年上股市热点板块个股展望

海尔智家的部分仓位转到赛力斯了，一买就套。

后期看点，新问界6，海外市场开发，和字节华为等合作机器人，和航天彩虹合作飞行汽车低空飞行器。开发新能源电池。

负面或不确定影响：明年车辆购置税减半优惠是否还维持。三季度的高营销等费用是否能遏制。

有优秀管理团队的企业就能长期正增长。假定后期悲观情况可能再跌百分十。半年内目标看170到180。以百分十可能有的风险博取百分四十以上空间。完全值得一博。

个人看法，营销管理费用很大部分应该是华为提成，降低空间确实不大。但按之前算法，年销量从问界一年45万台左右如果三年左右增长到70万到80万台。摊销能提高税后0.45左右的利润率。期间费用和税金及附加，考虑到高端品牌确实需要高营销费用，加上华为的提成可能很大部分和营收固定比例，下降空间如果极端乐观情况从22.5到21。后期汽车业务完全成熟期进入超低增长期，净利润率天花板大概在7。

如果购置税减半明年维持。问界789，维持一年55万台销量。89平均利润大致1.9万到2万。增产以后2万1左右，问界7，1.6万。25万到35万的问界6可能在1.2万左右。

明年主要增量看问界6，24年35万到70万挡国内市场约170万台。问界已经能年50万到55万台三成市占率。25万到35万档年市场容量约150万到170万台，若问界6上市一年后能拿下15万台百分十市占率，两三年内乐观情况达到百分二十市占率（此档次竞争及其剧烈再高难度过大）。加上海外市场开发。一年内看65万到70万台。汽车业务2200亿营收，5.5利润率121亿净利润。三年内80万到90万台，2700亿营收，6到7利润率，看162到190亿利润。而后维持年百分十以内利润增速，28年18倍市盈率贴现到26年15倍。2400到2800亿市值。

机器人业务估值300亿，低空飞行器200亿。百分十引望股权升值300亿。中性对标3200亿，乐观看3600亿。

其他备选板块或个股。

第一备选机器人：三花智控，拓普集团，均胜电子。

第二备选：瑞鹄磨具（31到34），万泰生物（40到45）

12月19日本加息，海外股市月级别风险较大。如果大盘如预期继续下跌。以上机器人股位置依然中高位，短期应该还有调整空间。中长期看，机器人是次于ai的第二热点。但ai泡沫比较严重，筹码拥挤，大半年的上涨如果显著回调，下跌和低位盘整可能还要起码四个月才能重回大幅上涨趋势。

26年一季度特斯拉出新一代机器人应该能出现轮动机器人一两个月级别可能再次成为第一热点。

二季度以后如果ai调整比较充分，可能再次成为市场主线。工业富联，中际旭创，胜宏股份。寒武纪。中芯国际。