一点想法不一定对：二者都是b端SaaS软件，区别是一个做安全，一个做ux设计。对大型企业来说，换安全软件难度大（涉及内部网络通信部署，但一般不是很影响工作进展推进），还是换ux设计软件难度大（涉及很多团队已创建的现有工作成果，重新培训等，且可能影响工作进展推进）呢？另外则是，ntsk不是龙一，营收增速+30%，还没扭亏为盈，然而figma绝对龙一，q2最新营收增速+40%，且看着扭亏为盈了？
纯估值ntsk便宜点但是不能这么比，因为figma龙一且增速也快，还没想明白
$Netskope(NTSK)$
1 竞争格局
主要：Zscaler，Palo Alto Networks，Cisco，Fortinet，Akamai / Cloudflare，公司。CR 6 70%，Zscaler龙一（21%）
2 Moat
对企业级客户，迁移成本偏高，一般较大且对信息安全重视的企业才会安装，一旦安装后切换成本偏大
一点体会：前司由Palo Alto切换成NTSK花费时间大约数月，年初2-3月通知，大约5-6月，陆续完成更换；当同事都使用ntsk而我们还未更换时，只能通过虚拟机access共享文件
把网络/安全流量导到新平台，需要重写策略、重新验证合规与拦截规则，或涉及硬件/SD-WAN 设备替换或重新配置
3 成长性
营收同比+30%，还没扭亏
4 估值
ps 93/6.1=15.24590164x，ltm revenue 6.1亿，市值92亿，同行zs 17x左右（龙一溢价），palo alto 15x，这么看其实ps（估值）修复空间不是很大，市值增长得来自于公司的营收成长和利润改善才行
$Figma(FIG)$
1 竞争格局
Adobe (主要是 Adobe XD，且 Adobe 有 Creative Cloud 全家桶)，Sketch（macOS 下），InVision（早期协作/原型平台），Framer（更偏交互 / 代码原型化的竞争者），Canva（更偏营销/模板，但在非专业设计者中分流大量使用场景）
其他：如 Miro/Whimsical
figma绝对龙一，30%-45%市占率，或应享有龙一溢价
2 Moat
对个人/小团队：迁移成本低–中等，小团队可以在几天到几周内迁出或迁入，且有社区帖子/迁移指南
对有成熟设计系统、跨多团队/产品的中大型企业：迁移成本偏高，大约数周到数月，取决于组件/插件、自动化脚本、与开发管线的集成。主要成本项：重新实现组件库（Tokens、Styles、Variant）、更新文档、培训、CI/CD 与工程对接脚本改写、插件替换与权限模型重构
3 成长性
最近一期营收同比+40%，q2这是扭亏了？
4 估值
ps 273.5/8.9=30.73033708x，ltm revenue 8.9亿，市值273.5亿