$新兴铸管(SZ000778)$ 新兴铸管（000778）核心投资亮点与价值重估逻辑
核心观点：公司正迎来由业绩拐点、海外扩张与储能新叙事共同驱动的“戴维斯双击”机遇。当前股价未能充分反映其未来2-3年的成长弹性与结构优化价值，价值重估空间明确。
1. 核心投资亮点
· 业绩拐点确认，盈利能力反转：2025年净利润同比预增超3倍，是行业周期底部反转的强劲信号。核心铸管业务在国内市场占有率稳固，将直接受益于供给侧“反内卷”政策带来的行业利润修复。
· 增量路径清晰，增长能见度高：埃及年产25万吨铸管基地预计在2025年投产，是打开中东、非洲及欧洲市场的关键落子，推动公司从“产品出口”向“本土化制造”的全球化升级。
· 第二成长曲线前瞻布局：进军全钒液流储能电池领域，虽短期贡献有限，但为公司注入了“新能源材料”的长期成长叙事，有助于提升估值中枢，摆脱传统强周期定位。
2. 价值重估与上涨空间逻辑
· 驱动一：从周期波动走向稳健增长。传统主业利润修复与海外基地的产能释放，共同构成未来两年业绩持续上行的核心驱动力，有望大幅平滑单一市场周期波动。
· 驱动二：估值体系重塑。“全球铸管龙头”叠加“储能新星”的双重身份，使其有望获得高于传统周期板块的估值溢价。市场对其认知正从单纯的周期股，向具备成长属性的高端制造平台转变。
· 关键催化：后续季度业绩的连续兑现、埃及项目的达产效益以及钒电池项目的实质进展，将是推动股价逐步实现价值重估的核心催化剂。
总结：公司正处在新一轮成长的起点，坚实的业绩基础与清晰的增量故事，构成了其价值重估的坚实依据。