$曼恩斯特(SZ301325)$
26年1. 营收预测
• 平均值：20.9亿元，同比增长约21.3%（基于2025年预计17.3亿元）。
• 范围：单一分析师覆盖，低/高估同为20.9亿元。
• 分析：增长驱动因素包括能源存储业务占比提升（预计超70%）、泛半导体和氢能布局初见成效。锂电涂布应用可能恢复，但受价格战影响增速有限。
2. 净利润预测
• 归母净利润平均值：1.53亿元，同比增长约1100%+（基于2025年预计亏损0.9亿元，反弹显著）。
• 范围：1.22-1.84亿元（2家机构）。
• 扣非净利润：类似水平，预计1.2-1.8亿元。
• 分析：利润反弹主因2025年基数低（减值和费用高企），叠加固态电池设备订单放量（预计带动良率提升和规模效应）。但若锂电过剩持续，新业务未达预期，实际可能下修。早期机构预测（如2024年旧报）曾更高达7.61亿元，但已过时。
3. 每股收益（EPS）与估值
• EPS平均值：1.07元，同比增长约600%+（2025预计-0.06元）。
• 范围：0.85-1.28元。
• PE估值：基于当前股价（约51元），预计PE 33-48x（机构目标PE降至21-33x，考虑增长潜力）。
• 分析：EPS反弹反映盈利能力恢复，但市盈率高于行业平均（锂电设备15-25x），需新业务验证。
4. 其他关键指标预测
• 毛利率：25-28%（略升，受益技术优化和规模）。
• 净利率：7-9%（改善，自2025年-5%+反弹）。
• ROE：5-7%（恢复至正值）。
• 现金流：经营现金流预计转正，达2-3亿元（2025负值改善）。
• 订单与业务亮点：固态电池干法设备订单预计激增（带动量产良率99%+），钙钛矿渗透率目标30%，储能项目放量贡献1-2亿元利润。海外收入占比升至10%+。
25年业绩那么差，还涨了一波、都是靠大哥带的、26年如果固态电池来一波的话、搞不好弹性略大、但是25年业绩是真差。