$兰花科创(SH600123)$
兖矿能源。成长+弹性龙头，市场煤占比高 130e+
兰花科创。反弹弹性大（2025低基数），PB折价明显。（煤价750元/吨+产量1550万吨） 3-5 e
中煤能源。央企稳健，长协占比高。160-180e
看来兖矿等大型龙头2026E更高：产能扩张（兖矿>3亿吨目标）+煤化协同。好像挺诱人
大型稳健型（神华、中煤、兖矿）：PE低（10~13倍）、分红高，适合防御。
1焦煤弹性型（山西焦煤、淮北）：PE较高（15~18倍），周期敏感度高。
2. 兰花：兼具无烟煤资源壁垒+煤化工转型，估值处于“低PB+反弹PE”组合，性价比突出（类似2025年低点后的修复逻辑）。
3.板块整体：煤炭PE≈19倍（全A倒数），PB 1.63倍，仍处合理偏低区间。2026年煤价中枢预期700~800元/吨+供给侧收紧，估值修复空间存在。