$古茗(01364)$ $蜜雪集团(02097)$ 今天被错杀，也是非常好的加仓机会。再往下27.2，极端情况下再到26左右就是长期持有的底部，觉得贵的是真没看懂它的商业模型。作为对比聊一下雪王，目前看起来蜜雪还是贵，25倍pe，上一轮焦点是出海，个人观点是除非雪王在当地建设有密集果园的产业，且门店逐步加密，以及原材料本土化才有想象空间，短期看不确定性大；另一方面，海外都是直营，和加盟的商业模型有天壤之别。目前来看，茶饮出海比互联网企业出海要难几个数量级，鲜果鲜奶对于供应链的要求和成本模型的分析，远比卖咖啡要困难地多，这点再cue一下瑞幸，瑞幸中长期对手就是古茗，这个观点可能很多年后才会被挖出来，先自己mark一下