“即使像WD-40这样根生蒂固的经济特许权，技术创新也能造成切实的威胁，只不过技术创新并非来自产品改进或工艺技术变化，而是来自销售和分销的基础设施”《价值投资——格林沃尔德》，WD40活得仍然挺好，分销基础设施的变化并没有改变仍然是普通人购买除锈润滑剂首选的事实，WD40显然对消费者心理施加了强大的影响，利基市场，基本容不下第二位强有力的竞争者，但对投资者来说，WD40正变得平庸，股东回报＋有机增长拍脑袋约等于5%，基本不存在额外的增长，也不存在超额回报空间，甚至由于近些年估值泡沫的存在，容易给价值投资者带来损失。强大的经济护城河，但普通甚至糟糕投资的典型案例 $WD-40(WDFC)$ ，也再一次说明了安全边际的重要性！！！