华源控股：回购价跳升印证质变，半导体转型引爆成长空间
华源控股的两轮回购构成清晰的价值进阶轨迹：2025年7月启动的首轮回购，以12.28元/股为价格上限、4000万元为资金峰值，彼时公司仍聚焦传统业务，回购核心是对基本面的价值背书，最终于11月26日完成441.18万股回购，兑现对原有业务估值的信心。而仅隔两日后的11月28日，公司火速抛出新一轮回购方案，将价格上限大幅提升至16元/股，资金规模同步扩容至3000万-6000万元，回购价较首轮上限飙升30.3%，背后是公司基本面的根本性质变。
这一质变的核心的是半导体业务的重磅落地：首轮回购期间，公司尚未涉足半导体赛道，而短短数月内，不仅成立3亿元注册资本的全资半导体子公司，布局半导体器件专用设备与集成电路制造，更以46%参股比例战略投资暖芯半导体，锁定半导体温控领域协同优势。业务边界的突破彻底重构公司价值逻辑——原主营业务已能支撑三四十亿市值，半导体设备赛道的高景气度与国产替代红利，更打破了传统业务的市值天花板，打开成长新维度。
公司愿以16元/股回购，本质是对新价值体系的坚定认可：相较于当前10.71元的现价，49.39%的溢价空间，彰显上市公司认为当前股价仍未反映半导体转型的核心价值。更关键的是，新一轮回购股份将用于股权激励，精准绑定半导体核心团队，为技术研发、产能落地注入长效动力，而非传统包装业务团队，进一步夯实转型根基。今日涨停是市场对这一价值逻辑的初步反馈，绝非行情终点。随着股权激励落地与半导体业务逐步兑现业绩，公司将进入“价值修复+成长兑现”双重驱动阶段，主升浪刚刚启航，转型红利下的估值重估空间正加速释放。