如何看懂友邦保险的财报（上）？
读过很多A股上市保险公司的财报，但是如果想当然地认为，这样就能轻松看懂友邦的财报，恐怕就天真了。
当我读友邦财报时，又又又又又一次地发现了很多不一样的概念。想要读懂友邦财报，首先必须要把这些概念弄懂才行。
这一篇文章，我就来为读懂友邦财报打打基础。
在保险业务端的一些新概念：
1. 关于保费：什么是加权总保费收入？
财报中，有的保险公司公布的是“规模保费”，比如平安；有的公布的是“原保险保费”。而友邦两者都不是，它用的是一个新概念，叫做“加权总保费收入”
友邦的财报中，对加权总保费收入进行了清晰的定义。加权总保费收入=100%续期保费+100%期交的首年保费+10%一次性交清的保费。
这个定义，是我目前看到友邦独有的，有别于A股上市其他保险公司的。那么差异主要在哪里呢？
以中国平安公布的所谓“规模保费”为例，规模保费就是本期收了多少保费就是多少保费，所以一次性交清的会全部算入本期的规模保费中。而友邦，一次性交情的只算10%。
还是以平安为例，如果我们非要统一平安和友邦的保费数据，算出平安的这个所谓“总加权保费收入”，其实也是可以的。下图是平安的规模保费数据，续期保费知道，期缴保费知道，趸交保费也可以算出来，自然也可以算出“总加权保费收入”。
只不过我们没有必要去算，我们只需要知道，加权总保费收入也好，规模保费也好，本质上就是投资者用来观察当期保费收入情况的就行了，目前我没有看到非要统一标准去对比的必要。
2. 关于新业务保费：什么是年化新保费？
A股上市的保司财报中，有“新业务保费”这个概念，顾名思义，这是一个有别于续期保费，专门用于反映当期新业务保费的指标。
还是以上面图片中平安为例，新业务的保费是包含了全部的期缴和全部的趸交的。
而友邦财报中，使用的概念则叫做：年化新保费。
而友邦的“年化新保费”是什么意思？财报中也有明确说明：年化新保费=100%首年保费+10%趸交保费。
下图是平安财报的截图，可以看到，“标准保费”的公式和友邦的“年化新保费”一模一样，所以它们其实就是一个概念。标准保费在A股公司的财报中通常只用来计算新业务价值率，计算一个按照标准保费的，又计算一个按照首年保费的，坦白说，我还没理解这样做的必要性，我经常都是很无语。
结合上面“加权总保费收入”的公式，其实加权总保费收入=续期保费+年化新保费。
我的简单评论：
我之前写过一篇文章，提到光保费就有七八个概念，不同保险公司用的概念不一样。什么规模保费、原保险保费、保险业务收入.......现在友邦又来了一个加权总保费收入。我理解保险的复杂性，如果真的有必要有这么多保费概念的存在，但是至少各家保险公司应该统一一下财报的口径。
另外，我认为友邦用的这两个概念更加合理。比如第二个概念年化新保费（也就是标准保费），用100%期缴保费+10%趸交，就很合理。财报中，很多保司在新业务保费这个数据的基础上，有的还会强调自己的期缴保费是多好，以排除趸交保费对新业务保费数据的影响。既然这样，大家就统一用标准保费的公式不就行了吗？趸交只算10%，比较合理。
好了，关于保险财报的口径问题我就不吐槽了。
3. 关于利润指标：新业务价值利润率是什么？
有别于其他保险公司“新业务价值率”的叫法，友邦叫做“新业务价值利润率”。财报中公布了这个概念的计算公式，如下图：
简单的说就是：新业务价值利润率=新业务价值/年化新保费。这个公式说明，这个新概念是等同于新业务价值率这个概念，而不是新业务利润率。
本文上面已经讲过了，年化新保费相当于其他保司财报的“标准保费”的概念，所以新业务价值利润率其实就是其他保司的“按标准保费的新业务价值率”（A股上市的保司通常有两种新业务价值率：一种是按首年保费的新业务价值率，另一种是按标准保费的新业务价值率）。
由于我统计的时候，通常都是统计按首年保费的，所以友邦的新业务价值利润率，会和其他保司的口径不一致。但是这并不重要，因为友邦的新业务价值利润率在另外一个维度，也没有和其他公司比较的必要，只需要自己跟自己比就行了。
4. 关于保险业绩：
说到这里，友邦终于有一个概念是和A股公司们一样的了，那就是：保险服务业绩。
本来，保险服务业绩=保险服务收入-保险服务费用。但是友邦这里稍有不同。财报中，没有保险服务收入和保险服务费用的概念。取而代之的是换了名称，分别叫做保险收益和保险服务开支。
公式上也稍有不同，友邦的保险服务业绩=保险收益-保险服务开支-所持再保险合约的开支净额。（这个公式和太平的类似了。）
以上，我一共提到了5个友邦财报中的新名词，理解了这5个名词，基本上就可以看懂友邦财报中的保险业绩端了，并且可以和A股其他公司横向比较了。
下一篇文章，我们来试图看懂友邦财报的投资端。