吐槽保险股（2）：对内含价值体系的质疑

保险的财报是出了名的复杂，除了各种纷繁复杂的行业名词外，财报中还有一个保险业特有的体系——内含价值体系。

我看到过一些投资者，觉得了解了新业务价值率，了解了内含价值体系里的PEV估值公式，仿佛就对保险股了解了大半，实际上这肯定是低估了保险的复杂性。

对于内含价值，其中很多的复杂性，我认为是没有必要的。今天我就来吐槽一下。

内含价值必要吗？

保险业搞了一个内含价值体系，我是可以理解的。

我是这样理解的：寿险公司有很多长期保单，这些保单的大部分利润是要在未来产生的。这部分现有保单在未来产生的利润，可以精算出来，但又没有被计入当期报表，所以在利润表和资产负债表外，还需要有一个内含价值，从而把未来利润包含进去。当前报表+未来利润，才是一家寿险公司对于股东来说的全部价值。

但是，当我深入地去了解内含价值之后，我产生了一些质疑。

内含价值（EV）的公式是这样的：内含价值=被调整的净资产+扣除成本后的有效业务价值。