分红险的再次崛起：历史不会简单的重复
当保险公司的财报中，纷纷出现“分红险转型”等字眼；当2025年财报中，几家公司分红险的占比都出现了大幅度提高，毫无疑问，在目前的市场环境下，整个行业都在向分红险转型。
其实，分红险在过去的很长一段时间，一直是市场的主流。中间间隔不过五六年，分红险便再次崛起。
但是如果仔细分析两次崛起的原因，你会发现，历史并不是在简单的重复。
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历史不会简单的重复
下图是我汇总的最近十年6大上市保险公司的分红险占比情况，数据是包含了新单和续期的：
可以看到：
1. 从2015年到2020年这6年，各大公司的分红险占比是普遍非常高的，太保一度高达71%，太平多年保持60%以上。
2. 而占比从2021年开始逐步往下降，到2024年的时候，大部分的公司占比都在20%左右甚至不到20%。直到2025年上半年，分红险占比才有了开始抬头的趋势。
那么问题来了，2015年到2020年分红险热卖是什么原因？2025年开始分红险又热卖了，又是什么原因？
仔细寻找这十年分红险两次热卖的原因，会发现，历史不会简单的重复。两次热卖的原因，并不相同。
下图是近十年传统险和分红险的预定利率情况：
在2020年之前，市面上能买到的保证利率最高的保险是4.025%的年金险，当年买了的小伙伴现在可能都还在庆幸。
我之前说现在保险公司卖分红险，是因为传统险不好卖了。而当年4.025%的年金险这么有吸引力，根本不可能卖不出去，那么为什么分红险居然是大头呢，占比甚至达到百分之六七十？
原因就是避免利差损的风险。
现在回过头去看，如果那几年一个保险公司拼命卖4.025%的年金险，卖成了公司的大头，那么这几年我国十年期国债收益率都降到1.8%了，这家公司要怎么办？利差损风险将非常巨大。
所以那些年，太保和太平的分红险占比高达60%以上是明智的，当时分红险的保证收益率是2.5%，即便放到今天，也能做到没有利差损。
而平安当年的分红险占比低一些，只有百分之三四十，但是平安的情况我是知道的，分红险以外平安当时卖了很多重疾险。
而回到当下的2026年，传统险的预定利率已经是来到历史最低水平了，不用担心未来利差损的问题，2%的传统险如果卖得动，没有理由不卖。而当下分红险重新崛起的原因，就是传统险卖不动了。
而且，以前分红险的保证利率比传统险低1个点，甚至1.5个点，而如今只有0.25个点。分红险对顾客的吸引力已经大大超过了传统险。
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谁的占比最低？
我们回过头来再看一下这个表格：
从另外一个角度，我们可以看到：
平安的分红险占比几乎一直是最低的，而人保在过去五六年一直最高。我一直说分红险成本高，利润低。而如果我去看另外一个指标，它的排名正好和分红险占比的排名对上了。这个指标就是打平收益率。
存量的打平收益率，平安恰好也是6家保险公司中最低的，也就是最佳。而人保存量打平收益率最高。
虽然打平收益率肯定不光是分红险占比决定的，但是也折射出我一直说的那个问题，分红险的成本高，利润远不如传统寿险和保障型保险。
在分红险浪潮袭来的时候，我还是那句话：我会持续关注健康险发展好的公司，我相信他们的业绩将会超过同行。
我本文分享的数据都是新保单+续期的数据，由于续期数据的存在，我们并不能看出，仅仅看当年，哪一个公司的分红险占比最高，并不能看出在分红险转型中，哪个公司步子迈得最大。而这个问题，和相关数据，我会在下一篇文章单独分享。