2019年破产重整上市公司重整后经营及估值情况
近年来，上市公司破产重整申请（被申请）的数量持续增加。破产重整是在法院的监督下，为短期内陷入困境但仍有重整价值的公司提供重生的机会。在重整过程中，除调整债务结构、减轻财务压力外，破产重整公司还可以剥离非核心资产，集中资源发展主营业务，或引入新的投资者获得新的资金支持和技术资源，以恢复甚至提升自身的经营能力。
破产重整上市公司在完成重生的同时也为重整投资人带来了较为可观的投资收益，如《2023年破产重整上市公司投资人收益率统计情况》统计，截至2023年12月13日收盘，2023年引入了重整投资人且已完成破产重整的13家上市公司中，财务投资人的账面浮盈收益率为23.33% ~ 527.33%。
重整投资人以较低的成本参与投资能够取得较高的投资收益，但投资收益的本质上还是来源于公司经营及估值情况的好转。因此，本文对2019年破产重整上市公司破产重整前后的资产负债率、经营性现金流、净利润、ROE、PE、PB六个指标进行对比分析，关注破产重整是否实现了对上市公司经营及估值情况的优化。
注：下文数据均来源于WIND数据库；资产负债率、ROE单位为%，经营性净现金流、净利润单位为亿元；ROE计算方式为归属母公司股东净利润／[(期初归属母公司股东的权益+期末归属母公司股东的权益)／2]；PE(TTM)、PB(LF)为每年12月31日数据。
2019年6家破产重整上市公司情况
1 中银绒业 000982.SZ（2024年8月退市）
注：除资产负债率指标外，变化情况的折线图中，横轴为0界点，若指标均大于或小于0则不显示该线，下同。
5 *ST庞大 601258.SH （2023年6月退市）
6 *ST保力 300116.SZ （2024年7月退市）
在2019年破产重整成功的6家上市公司中：
资产负债率：由于减债和债转股，资产负债率当年显著降低，厦工股份和莲花控股逐年下降，中银绒业、庞大和保力后续呈上升趋势。
经营情况指标：莲花控股在重整后净利润、经营性净现金流有逐年上升趋势且大部分年份维持正值，其他公司经营性净现金流、净利润和ROE都处于正负值波动，其中沈阳机床和厦工股份经营性净现金流逐年上升并于2023年转正。
估值指标：莲花控股PE和PB总体保持上升，其他公司存在波动或保持稳定。
退市情况：中银绒业、庞大和保力由于面值连续20个交易日低于1元陆续退市。