价值投资最害怕的事情……

国庆期间，学习了巴菲特投资IBM的失败案例，受益匪浅，以作记录。

巴菲特的投资生涯中，成功的案例非常多，比较经典的有可口可乐、喜诗糖果、华盛顿邮报和苹果公司等，这些案例都非常值得我们学习。

不过我觉得，巴菲特的失败案例更值得我们去思考，尤其是巴菲特的投资方式从“捡烟蒂”模式转向“陪伴优质企业成长”之后的失败案例，更是值得我们观摩学习。

毕竟，连巴神都能看走眼的企业，必然暗藏各种玄机。

另外，投资中最好的学习方式是：“看别人吃一堑，让自己长一智”，而不是从自己的痛苦经历或者是付出巨额学费中学到经验。

巴菲特和芒格在1966年收购了巴尔的摩一家著名的百货商店（霍赫希尔德-科恩）之后，就一直说零售业不是个好生意。

芒格调侃说：“收购霍赫希尔德-科恩的感觉就像买了一艘游艇，只高兴了两天，一个是买下来的那天，一个是卖出去的那天。”

大师们早就说了零售业不是个好生意，但依然没有阻碍我前几年去投资中国中免，最终付出