比音勒芬股东会见闻
6月10日下午5点启程去广州番禺比音勒芬总部，12日上午11点返沪，结束了比音勒芬的股东会行程。下图是刚到的时候，拍的总部大楼。
肯迪文2025年包亏
有人问，肯迪文2025年还会亏损吗？老谢的回答是2025年包亏，2026年也会亏。
老谢说，拉夫劳伦是美国的学院风，一年能卖到500亿（2024年中国境内的销售额有40-50亿），肯迪文是英伦的学院风，潜力也会很大，非常看好肯迪文。
老谢说，切瑞蒂1881今年4月份在澳门开了第一家店，第一家店如果弄不好后面不会乱开店。因此，1881的品牌定位可能还没有完全定下来，处于试水期和摸索期。
年轻化和国际化的误读
有人问，比音勒芬的年轻化是不是意味着产品价格带的下移？老谢说年轻化有两重含义：第一个是让原来的客户穿起来更显年轻，而不是专门给年轻人设计衣服，丢掉原来的客户。
年轻化的第二重含义是，吸引年轻人，让年轻人更认可比音勒芬，这里面是培育市场和播种的含义。
老谢强调，年轻化绝不是降价销售，现在VIP的复购率依然达到70-80%的水平，基本盘稳住是没有问题的。
接着，老谢补充了投资者对国际化的误读：比音勒芬的国际化不是马上去国外开店，而是产品开发要国际化，运营理念要国际化，做事行为要国际化。
我也想过这个问题，比音勒芬在销售额40亿的时候就开始到国外开店，是不是有些着急了，中国高端服饰市场难道只有40亿吗？这次老谢的解读应该是符合常识的。
我对比音勒芬国际化的理解是，先按照老谢说的产品设计、运营理念和做事行为全部国际化之后，能够和国内的国际品牌正面交锋之后，特别是取得了一些经验和成绩之后，再在国外开店并不迟。
存货不是死货
有人提出库存增加和周转率的问题。老谢的回答是高端品牌和大众品牌的打法不同，其他品牌都是当季打折销售；比音勒芬这种高端品牌价格是第一位的，一般过季或第二年才会打折；而且比音勒芬的存货不是死货，变现能力很强。
2022年5月份，央视采访谢秉政的时候，他也是这么说库存的。如果投资者不理解高端品牌更看重价格这个关键点，看不到高端品牌毛利率高，变现能力强的话，会经常陷入担心存货暴雷的风险。
当然，老谢肯定知道存货长期偏高的后果，所以他说会注意这个事情，会持续优化存货的总量和结构。
如何重回高增长
有人问，比音勒芬上市之后一直保持高速增长，但是去年下半年和今年一季度增速出现下滑，那么比音勒芬未来高增长的突破口在哪里？
老谢回答说，比音勒芬过去的成就不是他一个人的功劳，而是整个团队努力的结果。面对增速下滑的情况，2025年的工作重点就是强化干部带团队，把干部的认知和知识变成员工的认知和知识。
老谢把话都说到这个份上了，只要不怀疑比音勒芬的执行力，就不应该怀疑比音勒芬2025年的业绩增长情况。我认为2025年比音勒芬的营收还能保持双位数增长，净利润因为肯迪文和1881的亏损还会承压，短期内跟不上营收增速。
当初为何选择比音勒芬
有人问老谢，当初为何选择了比音勒芬，为何选择了高尔夫的赛道，怎么会那么巧就成功了呢？
老谢回答说，可能就是骨子里有一点儿差异化的意识，开始创业的时候还没有什么红海市场和蓝海市场的说法。如果大家都拼命地挤公交车到目的地，这个时候你发现骑自行车也能到达目的地，那就骑自行车呗。
当时服装行业都在挤破头做商务休闲，老谢就琢磨自己做不一样的运动休闲，应该可以走出来，于是就这么慢慢走出来了。
老谢在接受央视采访的时候也说过，高端化也是一种差异化。我想，如果未来比音勒芬能够始终坚持高端化这种差异化路线，应该是可以有更大成就的。
老谢说，原来国内高端男装10个亿就是天花板，很多企业做到这里就是瓶颈了。但他自己不这么认为，他说只要坚持深度的产品开发，坚持深度的运营挖潜，高端市场后面挖出来的都是金矿。
我觉得老谢说得对，拉夫劳伦2024年国内市场高双位数的增长已经证明了高端市场的潜力。
反驳智商税
老谢说，能够创造高端产品，能够创造非凡价值的公司少之又少，高端产品怎么可能是智商税？有钱人只是有钱，他们并不傻。
我去参加股东会，也提了一个小问题：新总部大楼项目里面有一个智能化T恤生产车间的项目，是不是比音勒芬要放弃生产代工了？
老谢说，这个是给供应商打个样，并不是要搞服装生产，服装生产太复杂，自己也搞不来。
股东会结束之前老谢说，挑战不可能，人生才好玩！这句话意味深长，哈哈！
参观楼下的门店
股东会结束之后，有专人带我们参观大楼下面的三个门店。我拍了几张照片肯迪文的照片，感觉衣服的做工确实不错。同行的有位股东说，照片没有真实的衣服好看，我感觉也是如此。
所以，想要尝试肯迪文的朋友，一定要去线下门店看看。最后一张是1881的鞋子，我一进店铺就看到这两双鞋子，有种高大上的感觉，哈哈。
【文章是根据股东会内容和自己的见闻整理，部分内容是个人观点，仅供参考，据此买卖，风险自负！】#2025股东大会调研见闻#@今日话题