$国泰君安国际(01788)$ $德林控股(01709)$国泰这种中资机构不可能做真正的虚拟币业务，因为zz红线，但德林控股可以。以下转发别人写的：

从特朗普「加密之都」，看德林的宏观生存法则

当特朗普在达沃斯高呼要打造美国「世界加密货币之都」，并誓言阻止中国「染指」时，一场关于数字金融未来的明牌对决已悄然展开。中国的回应平静而坚定，几乎直接无视了对方的叫阵——我们不做你的「加密货币」游戏，我们只专注于自己的数字人民币。

然而，在这两个巨人的宏大叙事之间，存在一道独特的「香港夹缝」。德林正以一种出人意料的方式，在这道夹缝中走出了一条无人能模仿的生存路径：在美国轰鸣的矿场里，挖掘着特朗普所鼓吹的「未来资产」——比特币。

这背后的逻辑，是一套基于宏观剧变的精密对冲：

「东方不亮西方亮」的地缘押注

中国叙事：内地全面禁止虚拟货币，但全力推进数字人民币，将其定位为服务实体经济的金融基础设施。香港，则被赋予了「虚拟资产中心」的独特试点角色，是唯一合法的连接口。

美国叙事：特朗普高举「加密霸权」大旗，力图将美国打造成全球资本与算力的汇聚地。

德林的逻辑：既然两大体系走向分野，那么最安全的策略就是同时在两个体系中拥有实质性存在。在美国生产「美式资产」（比特币），在香港（未来）对接「亚洲资本与合规出口」。这既规避了内地的政策铁壁，又抓住了美国的政策红利。

「券商中的异类」：为何只有德林能走通这条路？
当其他香港传统券商还在红海般的经纪、承销业务中搏杀时，德林早已跳出了这个棋盘。其根源，可以追溯到三年前一份名为 《数码港元》 的白皮书。

它预示着一个传统法币与数字资产并存、互通的混合金融体系。德林正是深刻理解了这一远景的先知先觉者。

不可复制的先发优势：对于任何一家背景清晰的中资金融机构，直接投资并运营挖矿这种高波动性、且与国内监管精神相悖的「虚拟资产生产业务」，是绝无可能的政治与合规红线。但德林可以。 作为一家深度扎根香港、熟悉国际规则、且无内地传统业务包袱的金融服务集团，它拥有中资机构所不具备的行动自由与风险承受力。

独特性：成为「未来混合金融体系」的关键节点
德林的真正野心，可能不在于挖出多少币，而在于成为那个稀缺的「转换器」。

未来，当香港的「数码港元」体系成熟，并与内地的数字人民币互联互通时，必然需要一个高度合规、受信任的通道，将全球的「加密原生资产」（如币）引入这个庞大的东方资金池。

德林在美国的矿场，就是其未来获取并证明这些资产「清洁出身」（源自合规矿场）的基地。这本质上是在构建一种新型的跨体系做市商能力——一边是美国的加密生产网络，一边是亚洲的合规金融网络。

结论：

特朗普的言论撕开了数字金融世界「分治」的序幕，中国的回应则划定了自己的疆域。绝大多数玩家被迫选边站队。

但德林展现了一种罕见的「夹缝生存智慧」。它既不完全属于东方的数字货币体系，也不完全投身于西方的加密狂潮。它所做的，是在两者之间打下了一根物理的、可审计的桩——位于美国的币矿场。

这根桩的意义在于：当香港的「数码港元」真正启动，当亚洲的巨量资本开始寻找下一个时代的数字资产配置时，德林可能是全市场唯一一个，既能理解东方监管语言，又能拿出西方「硬资产」证明，并且拥有完整合规通道的金融机构。

这不仅仅是「挖矿」，这是一场关于 「谁将成为未来数字金融混血时代的枢纽」 的抢先卡位。其他券商还在交易过去的股票，而德林，已在生产并布局未来的「通行证」。它的独特性，正是源于三年前那个看似遥远的「数码港元」构想，在今天这个分裂的世界里，找到了它爆炸性的现实支点。