大连热电基本面分析

这家公司最近的量价走势，感觉不太正常，所以想分析下，另外找工作找的有点心累，有缘的朋友求捞，本人精通C++，熟练使用python，深耕服务端开发，丰富的智驾行业真值数据处理经验。

一、财务数据分析

（一）营收情况

近三年年报营收表现：从近三年年报数据来看，公司营收呈现波动下滑态势。2022 年公司实现营业收入 8.07 亿元，2023 年降至 6.33 亿元，同比下降 21.61%，2024 年进一步下滑至 6.29 亿元，同比下降 0.64%。

季度营收分析：2025 年第一季度，公司营业收入为 3.58 亿元，与上年同期的 3.88 亿元相比，下降了 7.68%。

营收变动原因：2024 年及 2025 年一季度营收下降，主要是售电收入减少所致。2024 年公司完成上网电量 14,679 万千瓦时，同比减少 596 万千瓦时，降幅 3.9%。这主要是因为公司采取以热定电、保供限电等措施，导致上网电量指标减少。

（二）利润情况

近三年年报利润表现：公司利润表现不稳定且整体较差。2023 年公司净利润为 1.06 亿元，然而到了 2024 年，净利润转为亏损 1.46 亿元，同比下降 238.24%。

季度利润分析：2025 年第一季度出现好转，净利润为 5975.19 万元，与上年同期的 2526.19 万元相比，增长了 136.53%。

利润变动原因：2024 年净利润大幅亏损，主要原因是营业成本高于营业收入，且未能有效控制费用。尽管扣非净利润亏损从上年的 2.37 亿元收窄至 1.48 亿元，显示主营业务亏损幅度有所改善，但仍不足以覆盖整体成本压力。而 2025 年一季度净利润大幅增长，主要得益于煤价下行和耗煤量减少，使得主营业务成本降低。

（三）成本情况

成本构成：煤炭是大连热电的主要燃料，煤炭成本在火电营业成本中占比超过 70%，因此煤炭价格波动对公司成本影响巨大。

近年成本变化：2024 年，尽管公司采取多维度降本增效举措，但由于煤价仍处于高位及在建工程转固后折旧费用的增加，导致营业成本依旧偏高。2024 年营业总成本为 7.61 亿元，较 2023 年度的 8.43 亿元虽有 9.83% 的下降，但仍高于当年营业收入，这是 2024 年净利润大幅亏损的重要因素。进入 2025 年，煤炭价格下降，为公司带来成本优势。2025 年第一季度营业总成本为 2.98 亿元，低于营业收入，成本控制成效显著，使得一季度利润大幅增长。

（四）资产负债情况

资产数据：2024 年末公司总资产为 27.17 亿元，较 2023 年末的 28.13 亿元下降 3.41%。其中部分项目变动明显，如应收票据本期减少 100%，预付款项因本期煤在途影响增加 64.41%，存货因本期煤在途影响减少 50.33% 等。

负债数据：2024 年末负债合计为 23.15 亿元，较 2023 年末的 22.65 亿元上升 2.91%。资产负债率从期初的 80.52% 上升至期末的 85.17%，显示公司偿债压力有所增加。其中流动负债合计为 16.85 亿元，较 2023 年末上升 22.94%；非流动负债合计为 6.3 亿元，较 2023 年末下降 29.66%。

对经营影响：较高的资产负债率可能限制公司进一步融资的能力和成本，增加财务风险。如果未来公司经营状况未能持续改善，偿债压力可能会进一步加大，对公司的日常运营和长期发展产生不利影响。

（五）现金流情况

经营活动现金流：2024 年经营活动产生的现金流量净额为 - 47.76 百万元，较 2023 年度的 - 68.64 百万元改善 30.42%，主要得益于煤炭价格下降，减少了煤款支付。但 2025 年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 -99,722,984.45 元，较上年同期的 -56,804,216.12 元，下滑 75.56%，经营现金流状况仍不稳定。

投资活动现金流：2024 年投资活动产生的现金流量净额为 - 86.64 百万元，较 2023 年度的 - 25.16 百万元大幅下降 244.34%，主要因去年同期收到东海拆迁补偿款。2025 年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 -11,212,701.43 元，虽流出金额有所减少，但仍为负值，表明公司在本季度投资支出大于投资收益。

筹资活动现金流：2024 年筹资活动产生的现金流量净额为 2.05 亿元，较 2023 年度的 29.28 百万元大幅上升 601.40%，主要因贷款增加。2025 年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 87,065,982.19 元，较上年同期的 124,534,478.74 元，下降 29.92%。总体来看，公司通过筹资活动维持资金流动性，但需关注债务规模和偿债压力。

二、结论

不管什么原因，导致的量价异动，不能碰这样的公司，重组到终止，财报还这么差劲，可以不用关注了。

三、今日持仓分析

1. 大西洋，终于有根小阳，盘中冲高回落，收于各大均线上方，继续看向上趋势，不破不走。

2. 飞龙，忽略一切消息面的影响，早盘快速下杀，然后缓慢吸筹走势，然后推土机式上涨，突破近期高点，缓慢回落，明日继续看涨。

3. 星宸科技，趋势未变，继续保持还要下杀的观点，至于杀到哪里，看量是否缩到起量前。

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