前阿里员工：为什么我不持有阿里股票？

为什么我不持有阿里股票？

我曾是阿里多年的员工，手里也收到过公司股票。离职后，成为全职投资者，以投资为生计后，我清仓了阿里，不再持有。

正因为曾经身处其中，我才更清楚——没人能真正看懂阿里，它的确定性很差，给不了稳定的长期回报。这不是看空阿里，而是继续持有它的机会成本很高，且完全不符合我对投资的核心要求：稳定可预期。

一、管理层持股极低，花投资人的钱不心疼，并购与烧钱项目回报极低（根本原因）

这是我不做阿里股东最根本的原因。

阿里管理层合计持股仅 1.9%，通过合伙人制度掌握绝对控制权，却几乎不承担股东风险。权力无限大，责任无限小，这是最危险的治理结构。

对比腾讯，马化腾持股近9%，公司每亏10亿，他个人身家就跌近1亿，所以花钱极度克制；而阿里管理层持股太少，股价涨跌、公司盈亏，对他们几乎没有实质影响。

于是我们看到：

• 外卖、本地生活、大文娱、天天快报、社区团购……几百亿、上千亿的资金疯狂烧钱，长期