市场在等待的云顶新耀“十五五规划”纲要会有哪些内容？

本人总结了八点期待，希望各位球友补充。

随着创新药行业进入高质量发展新阶段，云顶新耀作为港股18A板块的标杆企业之一，10月21日新任董事长在会议上提出45天拿出千亿市值规划发展纲要，公司的未来3～5年发展纲要出台被市场寄予厚望。在罗永庆团队奠定的坚实基础上，掌舵者吴以芳将如何擘画未来蓝图，回应投资者八大核心关切，成为撬动公司价值重估的关键。

一、业绩转正成首要期待，实质利好亟待落地市场热切期盼云顶新耀提前披露2025年业绩预告，核心诉求聚焦于主营业务转正与亮眼报表的双重兑现，毕竟距离财务年度截止时间只有区区33天。2024年公司已实现商业化层面盈利，全年总收入大增461%至7.067亿元，高毛利率达83%，为2025年业绩全面转正奠定基础。对于广大散户与长线投资者而言，持续盈利的实质性利好是刺激股价回升的核心动力，也是长期持有信心的重要支撑，市场亟需这份成绩单打破估值僵局。

二、耐赋康销量数据成关键锚点，50亿大单品承载破局厚望

作为云顶新耀首个冲击50亿销售额的战略大单品，耐赋康的终端表现备受瞩目，市场尤其期待10月完整销售数据（12月5日前报告截止）与最好能提供11月核心数据的披露。这款全球首个IgA肾病对因治疗药物，不仅填补了国内500万患者的临床需求空白，更被医生誉为“治疗福音”，2025年1-9月已斩获近10亿元销售收入，全年预计达12-14亿元，我个人更期待剧透一下1-10月份销售接近12亿的喜讯，也就是期望10月耐赋康销售能达到1.6～2.0亿，客观的说，云顶新耀与投资者互动是高效率的，比如说在没有三季报要求的情况下，披露1～9月耐赋康销售接近10亿，减少了对销售量的各种猜测。仅此一点就值得点赞。

本人还特别关注，为什么一年来公司很少提及韩国和台湾以及新加坡等海外权益的情况，大中华区权益只体现了中国大陆业绩岂不是太浪费了，毕竟眼睁睁看着金子化成水，太可惜啊！

三、伊曲莫德50亿蓝图待细化，商业化效率再升级

作为下一个潜在50亿大单品，伊曲莫德的“十五五”行动计划方案成为关注焦点。市场期待明确其2025年底至2026年初全面登陆中国市场后的推广路径，更核心的是如何吸取过往经验，避免耐赋康断货现象出现，提升商业化效率——依托嘉善自有GMP生产基地保障供应链稳定，借鉴耐赋康覆盖600-700家核心医院的成熟团队经验，确保这款百亿自免赛道产品实现快速放量。

四、依嘉销售数据披露，完善盈利矩阵可信度

尽管依嘉（依拉环素）在整体收入中占比不及耐赋康，但作为抗感染领域的核心支柱，其销售数据的完整披露仍具重要意义。2024年该产品收入同比增长256%至3.53亿元，覆盖300家核心机构，其持续增长态势能进一步验证公司多品类商业化能力，为盈利矩阵增添可信度，强化市场对公司长期增长的预期。

五、国际长线资本身份待揭晓，全球化布局暗藏玄机

2025年公司两次通过大宗交易引入国际长线资本，康桥资本仍维持控股股东地位，但资本具体身份仍披着神秘面纱。市场猜测不排除美国同行方入股的可能，这一“打不过就加入”的策略或成为应对美国生物法案的巧妙布局。明确国际资本背景，不仅能优化投资者结构，更能为公司全球化研发与BD合作提供想象空间。

六、新桥生物协同机制待深化，资源整合释放增量价值

作为新桥生物第一大股东，云顶新耀与后者的协同发展成为新任董事长吴以芳规划的重要看点。双方已通过VIS-101眼科双抗药物达成合作，新桥的4-1BB平台、双抗管线与云顶的mRNA疫苗、CAR-T平台形成互补，其美国临床经验更能助力自研管线出海。市场期待规划中明确技术共享、临床协作、市场拓展的具体路径，最大化协同效应。

七、重磅产品引进待落地，兑现6-12月承诺

吴以芳此前承诺6-12个月内引进3个以上大单品，依托其在医药行业积累的深厚资源，市场对该承诺落地充满信心。目前公司已获康桥资本鼎力支持，引进了VIS-101切入眼科蓝海，后续期待明确剩余引进标的的治疗领域、临床阶段与商业化潜力——据规划，引进产品潜在国内销售峰值超100亿元，叠加现有管线后整体峰值有望突破200亿元，成为“十五五”增长的重要引擎。

八、mRNA自研投入加码，自我造血支撑创新底气

随着耐赋康等产品进入盈利期，公司已从“外部输血”转向“自我造血”，市场期待2025年mRNA研发投入的大幅增长（2024年研发开销5.28亿元）。目前个性化肿瘤疫苗EVM16已启动临床、通用型疫苗EVM14获中美IND批准，自研管线的持续突破不仅能强化技术壁垒，更能解释公司不急于BD管线的战略底气，为长期增长注入核心动力，管线推进顺利，取得理想数据，更加期待与诺华或阿斯利康等国际巨头合作。

从罗永庆的稳扎稳打奠定基础，到吴以芳引领下的规模化扩张，云顶新耀的“十五五规划”纲要承载着从“Biotech”向“Biopharma”跨越的关键使命。市场期待这份规划能逐一回应核心关切，以清晰的战略蓝图、扎实的业绩支撑与明确的增长路径，带领公司更上一层楼，不负投资者与患者的双重期待。