$拼多多(PDD)$$腾讯音乐(TME)$
总有人拿分红和回购来讲，再重申一次，个人理解，分红和回购对中概没太大价值，主要指受欧美资金主导估值的中概股。
分红和回购代表稳健持久的投资回报，请问追求长久稳健投资回报的美国资金会投资中概股吗？
投资中概股的资金都是风险偏好相对高的资金（不绝对），可以这么看问题，就是请找出当前投资中概的大学捐赠资金，政府和教师养老基金。
同时，看到报道说新泽西州养老基金要投资1% 仓位比特币。
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凑巧了，今日美股盘后，沃尔玛被爆出寻求大宗交易，计划以约10%折价，清仓几乎所有的京东股份，价值约37亿美元，占比9%。按收盘价，京东不到10PE，营收低增长，也能降本挤出超额利润。沃尔玛的行为可以有很多解释。但也可以简单的理解为，并不觉得京东的当前估值很便宜。
分割线下是原内容。
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后知后觉，开始接受美股市场估值现状。
接受现实的意思大致是不再幻想能给到PDD 30PE。
现状就是，中概成长股的估值约等于美国本土不成长股，（暂时？）业绩下滑股，也就是18-20PE，这就是中概股的一大门槛。对标$耐克(NKE)$ Lululemon，Airbnb，劳氏等等，基本上美国老牌大公司估值的底线就在10-15PE了。只要是业绩能维持小个位数增长就是20PE，大个位数增长+竞争地位稳固就可以30PE。
中概的不成长股，或者是低成长股+非行业老大，那就是5PE左右了。
如果是美股成长股呢？个人觉得PE不太好用了，按市值估值（比如8月初买入nvda的原因就是3万亿市值肯定能回去），或者行业内相对估值比较靠谱。太关注PE容易吓到自己。
长期来看美股现阶段估值太慷慨，但是自己看的公司太少，只能玩热门股，如同走夜路吹口哨给自己壮胆了。