$京泉华(SZ002885)$
内容根据管理层三季度业绩交流会，同时结合目前营收业务分类整理。
京泉华一旦进入供应链开始供货，恐怕机构来不及跟踪，营收的体量上有很大提升，新产品的毛利率高，且有壁垒，产品也适配未来技术转化，属于高景气度发展。
下周英伟达（缺电大会），看好以中国西电，振华股份，应流股份，杰瑞股份和京泉华等一众AI新基建。
京泉华在春节前看到新高，不难吧！
关键进展时间线，方便跟踪：
一、SST高频变压器业务
2023年前：与伊顿合作20+年，完成SST中压高频变压器技术研发，成为伊顿独供候选。
2024年：通过伊顿、维谛等客户认证，小批量送样；与施耐德、台达启动技术对接。
2025年：小批量供货（贡献3000-4000万元收入）；伊顿明确2026年订单“大几倍增长”。
2026年（预期）：大规模量产，进入维谛、施耐德供应链，SST业务收入预计突破15亿元。
2027年（预期）：全球SST需求放量，收入目标80-105亿元，净利润16-21亿元。
二、SOFC业务
1. 磁性元件（当前核心）
2021年：成为BE（Bloom Energy）SOFC磁性元件供应商，市占率逐步提升至80%+。
2025年：BE SOFC出货量近500MW，京泉华对应营收约5亿元。
2026年（预期）：BE出货量1-1.2GW，对应营收7-9亿元（匹配表格目标）。
2027年（预期）：BE出货量4-5GW，对应营收20-25亿元。
2. 功率模块代工（待落地）
- 2025年Q4：与BE完成商务沟通，BE完成第二次审厂。
- 2026年Q1（预期）：BE审厂结果明确，若通过则启动产线筹备。
- 2026年Q4（预期）：小批量代工出货，2027年规模量产。
三、传统主业
- 2025年：营收33-35亿元（光伏、储能、快充业务增长）。
- 2026年（预期）：柬埔寨工厂投产，营收突破45亿元