到了关键点：鲁泰2024年报分析
villike
· 广东
这篇文章，是我对鲁泰2024年报的分析，还有下一步的交易计划。
1、从经营结果来看，鲁泰2024年的ROE大概5%，分红比例大概50%，ROE离目标太远，关键比例没有看的意义。
全年的经营业绩和2023年变化不大，营收略增，利润略增，毛利率略微上涨，大概60亿，4.8亿，24%。
总的来说，鲁泰2024年的经营结果很一般。
2、鲁泰是一个投入很大的生意，应收账款、存货这两项就已经很大了，折旧费用更是能占到营收10%的比重，产出端想要大幅上量是很难的，涨价这个事情这几年面料单价有所上涨，但持续涨价肯定是不现实的，总的来说，这是一个很吃力的商业模式。
3、这个行业实在是太难做了，所以几乎所有的对手都离开了，鲁泰过去的日子还可以，靠的是研发投入维持产品的技术含量，下游客户的黏性以及对于固定资产的尽量利用，过去这几年，毛衣占对产业链破坏很大，新冠疫情让国际物流体系损伤很大，再加上鲁泰近几年大规模的固定资产投资，鲁泰整个的竞争力遭到了很大的破坏，这些已经很明显地反馈到了上文说的数据上，尤其是ROE。
4、2024年，过去几年的固定资产投资已经差不多了，在建工程已经从去年底的9个亿到现在不到1个亿，接下来折旧对利润的影响是全面的了，鲁泰的营收能否有所改善，直接会影响到公司的盈利能力，以及有没有可能去修复自己的护城河，在这样一个商业模式不怎么样的行业里，如果不能修复自己的盈利能力，鲁泰面对的前景会是非常惨淡的。
5、这个盈利能力，已经是我可以接受的极限了，在这个能力之上，还可以被我划入“不愿意继续买入的公司”，如果公司的情况再往下，就会划入“赚钱逻辑恶化的公司”，这时候我就会直接卖出了，我等着公司接下来的经营成果，如果有交易的话，我会在我的XX号（villike的财务自由笔记）发文章出来。